中国网财经在8月31日讯(记者 刘小菲)房地产企业上半年“成绩单”密集发布。不可否认，受疫情反复、政策调控高压、购房者信心不足等因素影响，全国楼市降至冰点。国家统计局此前发布的数据显示，2022年上半年全国商品房销售金额同比下降了28.9%；克而瑞披露的报告则提到，百强房企累计销售规模的同比降幅达51%。

下行周期中，房企如何破局突围？碧桂园在刚刚发布的中期业绩报告中给出了一个“答案”：稳销售、保交付、降杠杆以及新业务赛道。

保交付，预计下半年交付50万套房屋

2022年上半年，碧桂园实现归属股东权益合同销售合约额1851亿元，在多家第三方机构发布的榜单上，碧桂园的权益销售金额均居行业第一。

在当下的市场环境中，碧桂园能够交出这样一份成绩单实属不易，这离不开对市场的敏锐的判断。中信证券分析师指出，低线城市有土地款补缴规模要求低、建安节奏调整灵活、预售门槛可能较低等优势。在此背景下，碧桂园加速对部分三四线城市的项目货量布局的调整，在上半年的销售中，三四线城市的表现要比一二线城市好，销售占比也提升了1个百分点至69%。

除了根据市场变化随时调整策略外，碧桂园拥有较强的交付力，这在“烂尾楼”频现的当下，不仅给购房者带来了安心，还提振了行业信心，显示出头部房企的担当与责任。上半年，碧桂园在214个城市如约交付1070批次超25万套房屋，其中165个项目实现了“交付即交证”。据公司管理层透露，碧桂园下半年计划交付房屋50万套，是上半年总量的两倍。

受多重非现金因素的影响，碧桂园的上半年实现股东应占核心净利润49.1亿元，实现净利润约19.1亿元，与上年同期相比均有所下滑。不过，碧桂园仍然是当下为数不多的保持盈利的民营房企。碧桂园首席财务官伍碧君在业绩会上表示：“接下来会通过各种方式盘活资产，希望修复一部分利润，同时开源节流，让资产负债表、利润表、现金流量表保持平衡发展。”

现金流充裕，账面可动用现金近1500亿元

行业深度调整阶段，房企现金流是否安全、经营是否稳健成为关注的焦点。数据显示，2022年上半年，碧桂园实现经营性现金流净额约52.5亿元。截至期末账面可动用现金余额1479.8亿，而未来一年内到期需兑付短期债务为729亿。

内生造血方面，碧桂园上半年权益物业销售现金回笼约1702.9亿元，权益回款率为92%，已连续7年回款率保持90%以上

外部融资方面，在境内外公开市场基本处于停滞状态下，作为“示范生”的碧桂园在政府和监管支持，融资渠道持续畅通。去年下半年至今，碧桂园境内发行公司债及中票合计61亿元、供应链ABS及ABN合计87亿元，是目前为数不多能够进行全品种融资的民营房地产企业。伍碧君在业绩会上透露：“碧桂园预计年内会完成50亿元中票的发行，9月份会先发首期，规模大概15-16亿元。”

2022年下半年，碧桂园境外已无到期美元债，境内有两笔债达到可回售状态，合计40亿元。明年上半年，碧桂园合计有69亿元的公司债到期或达到回售状态，以及折合40亿元的美元债到期，偿债压力不大。

备受关注的“三道红线”方面，尽管碧桂园目前仍处在较为健康的“黄档”，但相关指标在不断改善。截至2022年6月底，碧桂园净负债率为48.1%，剔除预收账款的资产负债率为72%，现金短债比维持在2倍左右，净负债率与现金短债比表现远优于监管要求。碧桂园总裁莫斌业绩会上强调：“碧桂园将在2023年中期之前自然实现从黄档到绿档的调整。”

科技赋能，博智林构筑新增长曲线

值得一提的是，在市场底部盘整的过程中，为保证现金流安全，碧桂园将除博智林机器人外的其它新业务都进行暂缓。不过，其向“高科技综合性企业”转型升级、开辟新增长曲线的决心并未改变。

目前，博智林机器人已形成混凝土施工及修整、砌砖抹灰、内墙装饰等12个建筑机器人产品线，覆盖了结构施工、外墙施工、地下室施工、混凝土修整、装饰装修等多项建筑施工工序。

截至2022年7月，博智林机器人已有30款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖28个省份超550个项目；累计交付超1200台，累计应用施工超1000万平方米。2021年5月，博智林机器人还参与了全国十三五铁路规划中的重要项目——中铁建工广州白云站项目的施工，获得相关合作伙伴的肯定。

莫斌在业绩会上表示：“通过博智林机器人的全面的应用和实施，实现与主营业务的相辅相成。相信未来能够发挥更大的作用，创造更大的价值。”

鉴于碧桂园稳健的经营实力，多家主流机构在近期的研报中都给予了其向好评级。中信证券认为，碧桂园主动力促回款，虽然牺牲短期利润，但却能更好应对短期偿债需要，对公司的偿债能力有信心。申万宏源在“推荐”碧桂园等优质地产股的同时，还表示目前房地产基本面底已现，优质房企将进入长短期成长共振阶段。

除了机构，包括碧桂园总裁莫斌在内的多位房企管理者也都表示看好房地产行业的前景前景。莫斌在业绩会上表示，尽管行业信心的恢复仍需要一段时间，未来发展会逐步制造业化，对公司和产品提出更高的要求，但房地产仍然会是一个在长效机制下健康、规模体量超十万亿规模的市场，活下来的企业将会有更大的机会。