上周A股延续调整，上证指数下行0.7%，上证50走平，沪深300下行1.1%；中小综指和创业板指分别回调2.3%和3.4%。风格方面，金融风格领涨；具体到行业层面，煤炭(6.6%)、农林牧渔(3.1%)和石油石化(2.6%)表现相对靠前。广发基金表示，尽管美联储释放鹰派信号，8月LPR报价下调，国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，国内政策延续相对宽松，经济复苏叠加稳增长的宏观环境有利于权益资产的表现。建议关注高景气赛道的数据验证。

8月LPR报价下调，其中1年期LPR报3.65%，下行5bp；5年期以上品种报4.30%，下行15bp。广发基金宏观策略部分析认为，由于当前经济内生增长的动能趋弱，长端利率或有进一步下行空间，年内仍可能突破2020年的低点。核心原因在于不同于2020年疫情更像一次性的外生冲击，当前虽然同样是疫后修复，但经济运行面临的挑战更大。除了疫情的不确定性之外，地产的恢复力度明显弱于2020年。鉴于当前经济恢复力度偏弱，预计短端利率大概率会在低位维持较长时间，期限利差处于中等偏上水平，长端利率可能还会有一个重定价的过程。

广发基金宏观策略部认为，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。在落实稳经济一揽子政策的同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果。整体而言，国内政策延续相对宽松态度的状态没有变化，经济复苏叠加稳增长的宏观环境有利于权益资产的表现。

美联储主席鲍威尔在刚结束的全球央行年会表达了抗通胀的决心，称9月加息幅度需要视数据而定，态度相对鹰派。参考年初美联储转向鹰派后资产的表现来看，海外权益资产、商品均有下行压力。

广发基金表示，当下市场波动率比较大，原因在于经济预期下修的背景下资金集中交易部分高景气赛道导致交易拥挤。但交易拥挤在增加波动的同时并不会对趋势性行情构成影响，因此建议关注高景气赛道的数据验证。从目前的中观景气数据来看，新能源相关方向的景气度并没有明显的降温迹象，建议关注高端制造的光伏、风电、储能、汽车等方向。