投资要点

小米发布 CyberOne，全尺寸人形机器人商业化已在路上

1）小米发布 CyberOne，产品亮点突出未来可期； 2）人形机器人形成三大路线，CyberOne 为代表的服务型机器人应用前景最广阔； 3）服务型机器人商业前景广阔，国内产业链公司发力布局值得期待。

环境感知+运动控制+人机交互，三大核心技术决定人形机器人商用前景

1）机器视觉为核心，环境感知技术不断发展； 2）运动控制模块，算法灵活性+硬件灵敏性决定机器人商用效果； 3）人机交互模块，自然语言处理技术处理是支撑人机交互技术发展的核心。

人形机器人市场空间广阔，产业链迎来来重大发展机遇

1）机遇机器人产业链梳理，市场需求叠加国产化替代进程，四类公司值得重点关注； 2）核心零部件价值量高需求空间大，细分赛道龙头厂商有望受益行业需求；3）国产化替代进程加速，机器视觉方向相关标的迎来重大机遇； 4）融合实际场景数据，具备 AI 算法落地能力的公司拥有入局优势； 5）人形机器人整机出货量有望增长，具备核心零部件优势的集成商拥有卡位优势。

建议重点关注个股

1）核心零部件：绿的谐波，双环传动，汇川技术，德赛西威，联创电子；

2）机器视觉：凌云光，虹软科技；

3） AI 软件及应用：云从科技，大华股份，海康威视，科大讯飞；

4）整机：埃斯顿，埃夫特