养老理财产品试点扩容再迈实质性一步——第二批试点机构开售养老理财产品。邮储银行旗下中邮理财8月3日在北京、上海等十地发售该公司首只养老理财试点产品。截至昨日发稿，产品已募集近30亿元，接近计划募集规模的上限。

区别于首批试点机构的是，第二批新增试点机构的首批产品发行进度并不一致。据悉，同为第二批的交银理财将在不久后面向十个试点城市的投资者推出养老理财产品。从数家新增试点理财公司获悉，试点工作正稳步有序推进，在履行批文下发等必要程序后，正式发售产品。

今年2月，银保监会宣布将养老理财产品试点范围，从“四地四机构”扩至“十地十机构”，首批试点机构募集资金总规模上限从100亿元提高至500亿元。随后，工银理财、建信理财、光大理财等首批试点机构开始在十地发售养老理财产品。昨日起，第二批试点机构产品发售“开闸”。

延续长期性、稳健性、普惠性等特点

根据中邮理财发布的产品关键信息说明书，这是一款中低风险等级的封闭式产品，存续期限为1826天，业绩比较基准为5.80%—8.00%(年化)。产品不设认购起点，计划募集规模上限为30亿元。

从投资范围与策略看，该产品投资于固定收益类资产不低于产品资产总值的80%，在资产配置上采取CPPI策略和目标风险策略。前者意味着，动态调整投资组合中权益类资产和固定收益类资产的配置比例；后者将使用风险平价模型确定最优的权益类资产和固定收益类资产的配置权重。

中邮理财称，在研发设计养老理财产品时坚持长期投资、价值投资理念，产品封闭期限不低于5年，通过较长期限的投资抵御市场短期波动；通过设置风险准备金、收益平滑基金等多层次风险保障机制，护航产品稳健运行，增强风险抵御能力。

上述策略和设计，与首批试点机构前期发行的产品具有共性，匹配养老理财产品长期性、稳健性、普惠性等特点。

投资者认购积极性较高

去年，银保监会正式启动养老理财产品试点。首批试点机构于去年12月6日发售首批养老理财产品。记者梳理中国理财网发现，截至目前，已有33只(期)养老理财产品披露信息。

“由于产品整体风险不高，且业绩比较基准具有优势，投资者对养老理财产品的认购积极性较高。”融360数字科技研究院分析师刘银平表示，已发行的养老理财产品封闭期大多为5年，投资类型以固收类为主、混合类为辅，业绩比较基准偏高，大多在5.5%至8%的区间。产品引入了平滑基金，可在一定程度上防止净值大幅波动，在产品费用方面也有一定优惠措施。

银保监会副主席梁涛7月30日表示，目前有23.1万投资者累计认购了超600亿元养老理财产品。养老理财产品试点总体开局良好、进展顺利。下一步，将在充分总结评估的基础上，研究适时进一步扩大试点范围。

对首批试点机构而言，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限的提升，将有助于保证其养老理财产品的发行供给。

记者近日从工银理财获悉，截至7月20日，该公司已发行养老理财产品6期，募集规模83亿元。目前，工银理财养老理财产品采用常态化发行，每月发行2只至3只产品，保证了产品供给。

产品总体稳健

从披露的养老理财产品净值情况看，养老理财产品总体运行稳健，但个别产品曾存在“破净”现象。

刘银平认为，不同养老理财产品的净值走势差异较大，在不同阶段的净值走势差异也较大。前者是受理财公司的投资策略及资产配置影响，后者是受整体市场环境影响。整体看，由于养老理财产品仍以投资固定收益类资产为主，权益类资产配置比例不高，而且引入了平滑基金等机制，因此整体净值波动不算太大。

当前，养老金融改革稳步推进。今年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，其中提出，个人养老金资金账户资金可用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，商业养老金融服务面临多层次的需求。未来，风险偏好较高的可以选择基金，中低风险偏好的可以选择养老理财，风险偏好更低的可以选择养老储蓄产品。由此形成了风险上有差异、多层次的产品体系，以满足养老金融主体多元化、多层次的需求。