近期，健康元(600380.SH)新增一家机构的“增持”评级，华安证券分析师在研究报告《十年磨一剑，成就吸入制剂领跑者》中指出，健康元是一家历经了多年稳健经营和快速发展的创新科研型综合医药集团，十分看好公司在呼吸赛道取得的领先优势，以及集团与旗下子公司的多元化战略布局。

创新与高壁垒复杂制剂“双轮驱动” 布局吸入剂蓝海出奇制胜

据悉，健康元药业集团1992年创立于深圳经济特区，并于2001年登陆资本市场，完成扩张收购之后，逐渐成长为一家涵盖多重领域，集研发、生产、销售、服务为一体的创新型综合性医药集团公司。

目前，在全球新冠疫情和复杂国际形势的双重影响下，国内外经济环境仍然严峻。健康元药业集团面对挑战，坚定执行创新与高壁垒复杂制剂双轮驱动战略，以科技创新为战略基点，以打造高壁垒复制制剂技术平台为战略目标，目前已布局四大创新高壁垒复制制剂研发平台。目前，集团在研产品共计179项，其中高壁垒复杂制剂40项，在研管线储备十分丰富。

研发成果逐年兑现的稳固基石来自于健康元近年来持续大幅地增加研发投入，定期报告显示公司研发费用连续五年复合增长率为21.29%。据药智上市企业产品研发明细数据库统计，健康元及其控股子公司丽珠集团2021年研发投入分别位列国内医药行业第七、第九，变化幅度高居前四位，处于同行业较高水平。

在公司聚焦的创新高壁垒复杂制剂中，吸入制剂成绩表现亮眼，作为产品矩阵优化战略的重要板块，集团早在2013年就已设立上海方予进入吸入制剂领域进行战略布局，是国产吸入制剂赛道领航者。

实际上，在多次调研活动中能不断看到健康元在制定战略布局时会加入更多社会责任及外部政策导向的考量，旨在让更多的中国百姓用上质优价廉的国产吸入制剂。近两年，健康元的吸入制剂产品不断推出，为众多呼吸疾病患者带来福音。2021年健康元吸入制剂板块在业绩上兑现加速更为显著，全年实现了5.77亿元的营收，同比增长达到658%。据了解，健康元即将上市的重磅产品妥布霉素有望成为国内首个吸入类抗生素。

打造综合型创新研发药企 加速商业化与国际化进程

在不断加强自主创新和高壁垒复杂制剂平台建设的同时，健康元持续关注前沿技术，加强外部合作，在全球市场积极开展创新业务合作模式，通过合作开发及许可引进等多种方式，在全球积极寻求前沿技术拓展和产品国际化布局机会，强化商业化能力及整合能力。

在创新药与产业布局领域，2021年健康元旗下生物研究院与腾讯量子实验室达成战略合作协议，运用AI技术在合成生物学方向开展合成基因簇(BGCs)等研究。除此以外，健康元旗下丽珠集团完成多项技术引进，与浙江同源康医药股份有限公司授权合作的小分子肿瘤药物(LZ001)已完成IND申报;德国公司LTSLohmannTherapie-SystemeAG授权引进的阿塞那平透皮产品已递交pre-IND申请。同年，旗下丽珠集团参与了北京英飞智药科技有限公司Pre-A轮股权投资及北京绿竹生物技术股份有限公司B轮融资，一系列的战略规划将有利于集团进一步丰富产业布局、赋能产品管线。

在国际化进程中，健康元也取得了重要成果。美罗培南、万古霉素、替考拉宁等高端抗生素产品的海外市场竞争力及占有率持续提升，2021年集团境外营收25.72亿元，占比达16.17%。同时，在研产品成功出海，加强了呼吸、辅助生殖、抗真菌、抗病毒、消化道等产品在巴基斯坦、印度尼西亚、菲律宾的准入与推广。2021年11月，丽珠单抗将具有自主知识产权的注射用重组人源化抗PD-1单克隆抗体有偿非独家许可给BrightPeakTherapeutics,Inc.，用于其开发新型PD-1靶向免疫细胞因子(PD-1ICs)，研发实力逐步得到海外市场的认可。

业内人士表示，健康元坚定执行的创新药与高壁垒复杂制剂双轮驱动战略，将为公司加速推进创新研发和新产品的商业化工作做出重要的方向指引，以达成进一步夯实公司竞争优势，努力打造国内外一流综合性医药企业的发展愿景。