2022 年7 月13 日，海关总署网站信息显示，上半年我国进出口总值3.08 万亿美元，同比增长10.3%。其中，出口1.73 万亿美元，同比增长14.2%；进口1.35 万亿美元，同比增长5.7%；贸易顺差3854.4 亿美元。

我国出口韧性尤在。我国上半年出口累计达到1.73 万亿美元，同比增长13.5%，与前值持平。在去年高基数的基础上，我国出口仍然维持较强韧性，特别是受疫情影响最为严重的上海，6 月份进出口已恢复正增长，当月同比增长9.6%、环比增长35.6%。今年以来，我国面临着疫情散发、俄乌冲突、全球通胀、美联储货币政策收紧等诸多外部不确定因素，稳外贸压力有所加大。尽管东盟国家复工复产不断推进，对我国出口造成一定的替代效应，尤其是劳动密集型的产业，但是国内疫情防控优势以及制造业产业链、供应链韧性仍旧助力我国外贸保持平稳增长。这主要得益于我国经济韧性强、长期向好的基本面没有变，稳增长政策措施靠前发力。另一方面，价格支撑我国出口强劲增长。今年开年以来，俄乌冲突持续进行，俄乌谈判至今仍未取得实质性进展，导致大宗商品价格持续维持在高位，原油供给紧张，正在不断推高通货膨胀，天然气和小麦等商品价格也持续走高。全球通胀压力上行，价格因素对出口的贡献较大，当前出口增速受价格支撑明显，数量增速有所放缓。在局部地区疫情影响以及去年同期高基数的背景下，出口增速未来下行压力变大。受全球能源紧张的影响，海外市场的供给能力受限，国际市场需求增加利好我国出口，供需错配支撑我国出口韧性。

当前疫情扰动因素趋缓，复工复产持续推进，交通物流和供应链逐渐畅通，出口已经出现反弹。尽管东南亚国家疫情缓解后出口快速修复，但是越南等国家出口的主要是劳动密集型产业，并且整体出口体量也有限，因此我国外贸出口韧性在疫情稳定后仍然较强。

大宗商品进口呈现“量减价升”态势。上半年我国原油、煤炭、天然气和大豆等进口量均有下降，主要受国际大宗商品价格上涨的影响，对进口造成一定的压力，但由于国内基建发力，我国对原材料类商品进口有望边际扩张。从价格来看，新冠疫情与地缘冲突下能源与大宗商品价格保持高位。从需求来看，国内稳增长压力增大，以基建为抓手，扩大投资，大宗商品需求将会有所增加。

风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。