市场行情回顾

2022年第21周（实际交易日为2022.05.23-2022.05.27）上证指数下跌0.52%，沪深300指数下跌1.87%，创业板指数下跌3.92%。SW传媒指数上涨0.94%，跑赢创业板指数4.86pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第五位。子行业中出版、广电、体育位列前三位，分别上涨4.70%、2.98%、2.93%。

传媒行业数据

截至2022年5月27日，院线电影排名前三为《坏蛋联盟》《我要我们在一起》和《边缘行者》；网播电影排名前三为《九叔归来3：魁蛊婴》《迷踪之国之黄金蜘蛛城》和《长津湖之水门桥》；影视剧集排名前三为《欢迎光临》《女士的法则》和《且试天下》；综艺排名前三分别为《乘风破浪第三季》《声生不息》和《王牌对王牌第七季》；动漫排名前三分别为《小猪佩奇全集》《斗罗大陆》和《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《深空之眼》。

核心观点

本周，发改委表示，为深度挖掘数字要素价值，拓展数字经济发展空间，发改委正在牵头制定数据要素基础制度文件；《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》正式发布，《意见》要求，在数据采集加工、交易分发、传输存储及数据治理等环节，制定文化数据安全标准，支持符合科创属性的数字化文化企业在科创板上市融资。

我们认为，数据要素基础制度落地将推动数据治理体系完善及数据要素市场建设，结合文化数字化战略落地，将进一步推动文博、电视电影、演艺等传统业态借助数字化技术转型升级，叠加疫情宅家红利，有力利好VR游戏、线上演艺、数字展览、数字文旅等数字经济产业细分消费场景。

投资建议

我们持续关注游戏板块，随着版号重启发放、行业监管趋于明朗，推荐原创精品游戏研发商完美世界，关注核心游戏出海业绩表现，同时推荐估值处于合理区间、产品获得版号的游戏研发厂商三七互娱，受益标的包含游戏公司网易、吉比特、心动公司、恺英网络；平台经济监管步入常态化，推荐关注技术服务增长迅速且估值处于低位的行业龙头腾讯控股，受益标的包括流媒体龙头腾讯音乐；我们看好一网整合过程中广电5G相关的投资机会，受益标的包括贵广网络、华数传媒、歌华在线、东方明珠、江苏有线等；电影板块方面，建议关注优质影视版权公司捷成股份，其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，一季报业绩增长近200%；其他板块方面，推荐受益于国家文化数字化战略的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑和舞美文化创意龙头锋尚文化，以及国资控股定增持续推进，持续开拓创新赛道的数字营销公司浙文互联。