MINISO Group Holding Limited(以下简称“名创优品”)近日向港交所递交上市申请，美银证券、海通国际和瑞银集团是其联席保荐人，计划在港交所进行双重主要上市。名创优品于2020年10月15日在美国纽交所挂牌上市，股票代码“MNSO.US”。

名创优品由创始人叶国富创立，控股股东为叶国富和杨云云，二人系夫妻关系。

名创优品是一家全球零售商，提供丰富多样的创意居家生活产品。自2013年在中国开设第一家门店以来的九年时间里，名创优品已成功孵化了两个品牌，分别是名创优品和TOP TOY。

截至2019年、2020年、2021年6月30日止财政年度和截至2021年12月31日止六个月，名创优品分别实现营业收入93.95亿元、89.79亿元、90.72亿元和54.27亿元，期内亏损金额分别为-2.94亿元、-2.60亿元、-14.29亿元和3.39亿元。

也就是说，2019年至2021年三个财政年度，名创优品累计亏损19.83亿元；截至2021年12月31日，过去三年半名创优品累计亏损16.44亿元。2021财年，该公司营业收入同比下滑4.43%。

截至2019年、2020年、2021年6月30日止财政年度和截至2021年12月31日止六个月，名创优品门店数量总计分别为3725个、4222个、4749个和5045个。

然而，名创优品门店的单店收入却在下滑。名创优品单店收入由截至2020年6月30日止财政年度的2.2百万元下降11.3%至截至2021年6月30日止财政年度的1.9百万元。

招股说明书显示，公司开展各种不同的营销及品牌推广活动，旨在提高公司的品牌知名度及增加公司产品的销量。

截至2019年、2020年及2021年6月30日止财政年度以及截至2021年12月31日止六个月，名创优品的促销与广告费用分别为人民币85.6百万元、人民币128.4百万元、人民币214.8百万元及人民币137.1 百万元。

此外，名创优品至今已在纽交所上市月18个月，而其股价已较发行价跌去60.9%。

2020年10月15日，名创优品在纽交所上市，共发行3040万股ADS(美国存托股)，发行价格为20美元/股。2021年2月9日，名创优品盘中最高价触及35.21美元，为上市以来最高价。此后，该股股价震荡走低。

截至2022年4月12日收盘，名创优品股价报7.82美元。以此计算，名创优品较其最高价35.21美元跌去77.79%。

创意居家生活产品零售商拟赴港二次上市

3月31日，名创优品向港交所递交招股说明书，由美银证券、海通国际和瑞银集团担任联席保荐人。此前在2020年10月，名创优品于在美国纳斯达克首次上市，此次计划在港交所进行双重主要上市。

名创优品是一家全球零售商，提供丰富多样的创意居家生活产品。自2013年在中国开设第一家门店以来的九年时间里，名创优品已成功孵化了两个品牌，分别是名创优品和TOP TOY。

其中，名创优品产品涵盖11个主要品类，包括生活家居、小型电子产品、纺织品、包袋配饰、美妆工具、玩具、彩妆个人护理、零食、香水、文具和礼品。

截至2021年6月30日止财政年度，名创优品品牌产生的收入占其总收入的95%以上。

截至2021年12月31日，名创优品在TOP TOY品牌下提供了约4,600个SKU，涵盖8个主要品类，包括盲盒、积木、手办、拼装模型、收藏玩偶、一番赏、雕塑和其他潮流玩具。

截至2021年12月31日，名创优品主要通过5,000多家名创优品门店网络为消费者提供服务，其中包括中国3,100多家名创优品门店，以及海外约1,900家名创优品门店。

据其招股说明书披露，名创优品此次IPO募资计划拟用于门店网络扩张和升级等。

名创优品由创始人叶国富创立。叶国富自名创优品成立以来一直担任董事长兼行政总裁。叶国富，男，44岁，为名创优品执行董事及创始人，自2020年2月起担任董事会主席及自2020年2月起担任本公司首席执行官。叶国富负责名创优品的整体战略、业务发展及管理。

叶国富和杨云云为名创优品控股股东，二人系夫妻关系。

杨云云，女，45岁，自2020年2月曾担任名创优品副总裁。杨云云负责本集团风险管理。杨云云自2009年8月起一直担任名创优品股份有限公司的董事，并于2009年9月至2018 年8 月担任名创优品股份有限公司风险管理中心的执行副总裁。广州名创优品成立后，杨云云自2018 年8 月担任广州名创优品的执行副总裁，负责风险管理，并于2018年12月至2020年3月担任广州名创优品的董事。

2020财年营收下滑三年累亏近20亿

截至2019年、2020年、2021年6月30日止财政年度和截至2021年12月31日止六个月，名创优品分别实现营业收入93.95亿元、89.79亿元、90.72亿元和54.27亿元，期内亏损金额分别为-2.94亿元、-2.60亿元、-14.29亿元和3.39亿元。

也就是说，2019年至2021年三个财政年度，名创优品累计亏损19.83亿元；截至2021年12月31日，过去三年半名创优品累计亏损16.44亿元。2021财年，该公司营业收入同比下滑4.43%。

2021财年八成营业收入来自境内

按地理区域划分，截至2019年、2020年、2021年6月30日止财政年度和截至2021年12月31日止六个月，名创优品来自中国的营业收入分别为63.64亿元、60.44亿元、72.91亿元和40.86亿元，占比分别为67.7%、67.3%、80.4%和75.3%；来自除中国外亚洲国家的营业收入分别为17.38亿元、14.28亿元、9.62亿元和5.72亿元，占比分别为18.5%、15.9%、10.6%和10.5%；来自美洲的营业收入分别为10.49亿元、12.21亿元、5.85亿元和5.96亿元，占比分别为11.2%、13.6%、6.4和11.0%；来自欧洲的营业收入分别为1.25亿元、1.72亿元、1.17亿元和1.19亿元，占比分别为1.3%、1.9%、1.3%和2.2%。

超九成营业收入来自名创优品品牌

截至2019年、2020年、2021年6月30日止财政年度和截至2021年12月31日止六个月，按品牌收入划分，来自名创优品品牌的营业收入分别为91.44亿元、87.22亿元、87.36亿元和50.74亿元，占比分别为97.3%、97.1%、96.3%和93.5%。2021年6月30日止财政年度和截至2021年12月31日止六个月，该公司来自TOP TOY品牌的营业收入分别为9824.1万元和2.40亿元，占比分别为1.1%和4.4%。

单店收入下滑

截至2019年、2020年、2021年6月30日止财政年度和截至2021年12月31日止六个月，名创优品门店数量总计分别为3725个、4222个、4749个和5045个。

然而，名创优品门店的单店收入却在下滑。名创优品单店收入由截至2020年6月30日止财政年度的人民币2.2百万元下降11.3%至截至2021年6月30日止财政年度的人民币1.9百万元(0.3百万美元)。

手握超50亿元现金

截至2019年、2020年、2021年6月30日止财政年度、截至2021年12月31日止六个月和截至2022年2月28日止八个月，名创优品现金及现金等价物分别为15.46亿元、28.54亿元、67.72亿元、51.51亿元和50.74亿元。

同期，名创优品贷款及借贷金额分别为275.0万元、4.01亿元、1366.9万元、518.2万元和531.1万元。

促销与广告费用连续两年增长

名创优品表示，为提升品牌形象，已推出各种营销举措，包括指定明星品牌代言人并在宣传材料中对其进行特写、通过视频和短视频平台进行营销以及直播的KOL推广，日后将重点进行在线和社交媒体营销及推广。公司开展各种不同的营销及品牌推广活动，旨在提高公司的品牌知名度及增加公司产品的销量。例如，公司近期聘请了两位名人作为代言人，以推广公司的品牌。

截至2019年、2020年及2021年6月30日止财政年度以及截至2021年12月31日止六个月，名创优品的促销与广告费用分别为人民币85.6百万元、人民币128.4百万元、人民币214.8百万元(33.7百万美元)及人民币137.1 百万元(21.5百万美元)。

而名创优品也在招股说明书中表示，“我们无法保证我们的品牌推广及营销活动将深受消费者喜欢并带来我们预期的产品销量。在极端情况下，我们通过名人代言的营销活动可能会对我们的品牌形象产生重大不利影响。例如，我们名人代言人的任何不当行为或我们名人代言人直接或间接牵涉的任何负面与论，可能会导致公众对我们的品牌产生负面看法，从而对我们的声誉、业务及经营业绩产生不利影响。此外，我们不断以十分积极的方式推广我们的品牌和产品。在深入了解本公司、我们的品牌及产品之前，部分消费者可能以不同的方式看待我们的名创优品品牌及/或产品，甚至将名创优品品牌当作日本品牌。如果消费者或其他各方声称我们的营销方式具有误导成份或在其他方面属于不适当，我们可能面临诉讼或其他法律程序，从而对我们的品牌形象产生负面影响，削弱我们已建立的信任和信誉，并对我们的业务产生不利影响。中国消费产品市场的营销方式和工具在不断演变，这进一步需要我们改进营销方式，并尝试新的营销方法，以紧跟行业发展和消费者喜好。未能改进现有营销方式或以具成本效益的方式引入新的营销方式，可能会削弱我们的市场份额，导致我们的收入下降，并对我们的盈利能力产生负面影响。”

截至2021年12月31日，名创优品共有4205名全职雇员，其中2413名全职雇员位于中国，1792名全职雇员位于某些海外国家。名创优品全职雇员中，销售及市场推广人员为247人，占比10.24%。

美股股价18个月跌超60%

2020年10月15日，名创优品正式在纽交所上市，代码为MNSO，共发行3040万股ADS(美国存托股)，发行价格为20美元/股。

上市首日，名创优品开盘价24.40美元，收报20.88美元，跌幅14.43%。

上市后第4个交易日(2020年10月20日)，名创优品盘中股价跌破发行价，最低价报19.46美元。

2021年2月9日，名创优品盘中最高价触及35.21美元，为上市以来最高价。此后，该股股价震荡走低。

截至2022年4月12日收盘，名创优品股价报7.82美元。以此计算，该股已较其发行价跌去60.9%，较其最高价跌去77.79%。

从“十元店”到潮玩店

从2013年在北京开设首家门店以来，“十元店”的标签就一直伴随着名创优品。

TOPTOY被名创优品集团视作业绩的第二增长曲线，也是名创优品撕下“十元店”低价标签的突破口。

根据招股说明书，TOP TOY是名创优品在2020年12月推出的一个新品牌，首创潮流玩具集合店的概念，根据同一数据源，TOP TOY于2021年的GMV达到人民币374.4百万元，在中国潮流玩具市场以品牌线下门店为主要GMV来源的参与者中排名前三。

在蓬勃发展的市场需求推动下，潮流玩具在中国越来越受欢迎，领先品牌亦开始推出基于潮流IP的潮流玩具，以抓住不断增长的市场需求。随着IP的重要性不断提高，以及IP开发或许可相关的采购成本上升，拥有自有IP孵化能力的潮流玩具零售商更有可能在基于自有IP的潮流玩具的激烈竞争中脱颖而出，并保持更高的客户忠诚度。

根据弗若斯特沙利文报告，2021年，名创优品在中国的潮流玩具业务录得GMV人民币374.4百万元，占中国潮流玩具市场1.1%的市场份额，按GMV计在中国潮流玩具市场以品牌线下门店为主要GMV来源的参与者中排名第三。

名创优品表示，“我们旨在持续投资于品牌建设和孵化新品牌，以更好地利用我们的产品能力变现，有效地将门店顾客及消费者转化为客户，以及提高客户忠诚度。为此，我们计划通过各种在线及线下渠道的营销活动和客户参与活动，探索其他零售渠道及扩大在线销售渠道，增加TOP TOY 卷标下的TOP TOY 品牌产品的比例，以及对名创优品品牌进行品牌升级，包括店铺陈列及外观的翻新升级，以配合我们升级后的品牌定位，以提高我们的品牌知名度。”

截至2019年、2020年及2021年6月30日止财政年度以及截至2020 年及2021年12月31日止六个月，名创优品的销售及分销开支分别为人民币818.3百万元、人民币1,190.5百万元、人民币1,206.8百万元(189.4百万美元)、人民币627.5百万元及人民币725.6百万元(113.9百万美元)。