在1月12日蚂蚁投教基地、蚂蚁财富联合多家机构举办的“一年一度投教大会”(下称“投教大会”)上，中欧基金公布的数据显示，该公司用户去年亏损比例达到四成，但公司旗下偏股型基金去年平均回报实则在12%左右。

这类“基金赚钱，基民不赚钱”的情况令基金公司和各大销售平台“着急上火”了。为了解决这一问题，基金公司正努力通过改进投教方法来传播正确的理财观念。

据调查，投资者最喜欢的投教形式前四名已经变为直播、短视频、脱口秀和漫画。如何让投教内容变得“活色生香”，成为很多机构研究的方向。

盈利用户与亏损用户的差别是什么？

近期，多家机构公布的统计数据、调研结果显示，去年基民日子“不好过”。

在1月12日的投教大会上，中欧基金公布的数据显示，该公司用户去年亏损比例达到四成。无独有偶，天天基金近期在微信平台上的调研结果也显示，受调者去年有超五成亏损。

中欧基金具体分析用户行为特征后发现，盈利用户大多开通了定投服务，更偏向于具有持有期、低波动的产品，长期持有的特征较为明显，且懂得分散投资；亏损用户的典型行为特征则与前者相反，多数未开通定投服务，更偏好高波动、赛道型产品，交易较频繁，持有产品不够分散。

蚂蚁财富副总经理李小军认为，基金收益可以拆解为产品收益和用户行为收益，产品收益又包含基准收益和超额收益，这几个因素相加，决定了投资者最终的收益。

蚂蚁财富平台综合分析发现，2020年投资者持有的权益类基金平均产品收益率达27.8%，用户平均行为收益率则为-12.1%，行为磨损导致最终实际收益率仅为15.7%，与应得产品收益相比损失了近一半。2021年震荡市场下投资者整体收益率偏低，但结论仍然相似。

这意味着，财富管理机构在提高投资者风险意识、传播正确理财观念上还有很多的功课要做，而有效的投教可能对基民的投资结果产生正向引导。蚂蚁财富平台数据显示，使用过直播、理财助理、财富号、内容社区、理财智库这五类投教服务的投资者，其行为收益率有较大概率高出仅使用过两种服务的投资者。

再以基金定投为例，多个平台统计的数据令人“提神醒脑”。先锋领航投顾表示，根据过去一年数据发现，定投用户相较非定投用户投资平均收益率高约29个百分点；陆金所基金方面提供的数据也显示，相较于2020年，2021年参与定投的用户数比例有所提升，定投用户的平均持仓收益率是整体用户的1.4倍。

嘉实基金明星基金经理姚志鹏也在投教大会上为基金定投“站台”，他提供的数据更为贴近生活：

“很多城市白领喜欢喝咖啡提神，假如把一天喝两杯咖啡的钱拿来做定投，一个月算2100元的话，按2003年以来股票型基金指数年化15%的收益率看，定投至今，这些钱能膨胀到近200万。如果定投30年，大概是超千万元，可以抵一套房子的价格。这是平均水平，因为复利很可怕。我再买咖啡时脑海中就浮现这个数字，不敢喝了。”

多家机构认为，公募基金行业一方面要追求将产品收益做得更好，另一方面也要充分关注投资者的非理性行为。

基金公司投教模式不断升级

实际上，面对2021年以来的结构性震荡市，以及基民的一些不理性投资行为，基金公司的投教节奏不降反升，方式也在不断进化。如何让投教内容变得“活色生香”，成为很多机构努力的方向。

“2021年之前，基金公司投教经常采用线下开会的形式，会请很多人来，告诉大家该怎么投资。我记得有一次去给几百人做投教培训，用心演讲了一个多小时，台下观众的眼神似乎充满了期待，但进入问答环节，有投资人就直接发问——请你告诉我哪些行业会涨？”中欧基金副总经理许欣说。

如今情况已经发生了很大变化。

中欧基金一份针对3000位投资者的调研显示，如今，投资者最喜欢的投教形式前四名已经变为直播、短视频、脱口秀和漫画。

许欣认为，互联网用户需要的投教形式既要深入浅出、具有专业性、简短有共鸣，还得有趣且有温度。在他看来，大多数普通投资者都是互联网的原住民，数字化平台和投教形式为机构破解投教难题提供了新方法。