在债券收益率近几周大幅下跌后，对冲基金领域一些最著名的公司正在遭受惊人的损失。央行官员们最好承认，市场混乱不仅影响金融参与者;由于借贷成本通常以一种随意的方式跳跃，它们最近的沟通失误给实体经济带来了切实的风险。

固定收益市场充斥着混乱。指标公债收益率(殖利率)近几周来飙升，但随后回落至上月初的水平，英国和德国的收益率甚至更低。

收益率曲线的形状发生了戏剧性的变化，短期和长期走势脱节。经通胀调整后，几个市场和几个期限的利率都处于历史最低水平。

这种疯狂之旅让一些最大的对冲基金陷入困境。据《金融时报》报道，Element Capital管理着约150亿美元(624.7亿令吉)资产，该公司10月份下跌6.7%，将今年的亏损扩大至9.9%。

克里斯·罗科斯预计将迎来有史以来最糟糕的一年，上个月他的股价下跌了约18%，罗科斯资本管理公司的股价在2021年下跌了26%以上。Alphadyne资产管理公司、布勒旺霍华德资产管理公司和Exodus资本管理公司也在10月份遭遇了损失。

毫无疑问，会有一些交易员从动荡中相应地获得了巨额利润。由于各国央行在通胀前景和可能的政策应对方面的前瞻指引失误，债券市场的波动变得更加剧烈。

剧中的主要反派是安德鲁·贝利(Andrew Bailey)，他在英国浪漫喜剧《不可靠的男友》(reliable Boyfriend)的翻拍中扮演主角。

重复一个角色最初在2014年由马克·卡尼,情节包括英国央行(Bank of England)行长未来需要提高利率来抑制通货膨胀,却未能兑现的威胁或承诺-根据您的市场地位决定时候周围波动。

上个月，贝利在一个在线小组上表示:“我们英国央行已经发出信号，这是另一个信号，我们将不得不采取行动。”

然而，当央行在11月5日开会制定利率时，没有采取任何行动。固定收益市场对这种变化集体发出了愤怒的叹息。

克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)在这场闹剧中扮演了配角。在欧洲央行(ecb) 10月28日的新闻发布会上，有人直接问她，市场预期明年年底前加息是否错误。

她回答说:“这不是我该说的。”这进一步推高了本已处于高位的期货利率和政府债券收益率。

不到一周后，她在接受葡萄牙电视台采访时表示，就潜在的加息而言，2022年是“破纪录的”。这压低了期货市场的水平，但也使投资者对持有意大利国债而非德国国债的收益率溢价处于较高水平。

这一次，美联储(Fed)只是在节目中客串了一次，它成功地宣布了缩减量化宽松计划，而没有引发恐慌。

不过，该公司首先表示，价格上涨将被证明只是暂时的，并坚持了这一说法，尽管做了一些调整。9月份，通货膨胀的加速“在很大程度上反映了预计将是暂时的因素”。

到上次会议时，美联储已经修改了指导方针，“主要反映了暂时因素”，这是一个微妙但重要的重写。

周三公布的数据显示，美国10月份的消费者价格指数年增长率为6.2%，是30年来的最快增速，美联储的对话在未来几周注定要改写模式。

鉴于对冲基金自称有能力在动荡的市场中产生更多的阿尔法，对赔钱的对冲基金的同情将会短缺。

但是，央行官员的含糊不清导致混淆的后果，超出了投资组合经理的盈亏账户;市场贷款利率(而非官方基准利率)仍然决定着消费者和企业的借贷成本。

公平地说，各国央行试图同时预测和塑造的经济环境尤其不稳定。金融预言家面临的挑战包括供应链断裂、劳动力市场不透明，以及在封锁后的情况下，消费者支出相对于储蓄的不可预测性加剧。

但正因为如此，政策制定者在宣布利率可能走向、消费者价格或经济增长前景时，更有理由比以往更加谨慎。有时候，领导力意味着承认未来正变得越来越不确定，而央行官员们似乎发现很难承认这一点。

正如福斯塔夫在莎士比亚的《亨利四世》(Henry IV)第一部分中所说，“谨慎是勇敢的最好体现。”这是政策制定者在下次公开露面时最好记住的一句话。