美国证券交易委员会 (SEC) 似乎正在经历因针对 Ripple 的诉讼而被裁员一千次的长期、渐进式死亡，该诉讼指控 Ripple 的加密货币 XRP是一种不受监管的证券。当美国证券交易委员会去年 12 月提起诉讼时，许多专家和分析师认为这是 XRP 的丧钟，因为它已从全球大多数加密货币交易所退市。由于退市，几乎没有机会筹集合法资金，许多人认为 XRP 可能会 RIP。

XRP 正在打架

没那么快。与一群狗狗币对抗一堆柴犬相比，代表 XRP 的斗志旺盛的法律团队似乎表现出了更顽强的决心。自 SEC 宣布此案以来，XRP 的价值翻了三倍，个人投资者纷纷涌入。

那是因为 XRP 一直能够从主持此案的美国地方法官莎拉·内伯恩 (Sarah Netburn) 那里获得一堆小小的程序性胜利和有利的裁决。在 XRP 声称 SEC 官员在一次会议上承认 2019 年之前不存在正式监管指南之后，法院在夏末下令向 SEC 下令制定加密货币监管指南。此后，XRP 一直可供散户和机构投资者使用。 2012. XRP 法律团队问，如果 7 年没有正式法规，XRP 怎么会违法?(哎呀，剪纸是最糟糕的——我说得对吗?)

但 SEC 继续反驳并坚持认为 XRP 是一种未注册的证券，因此是非法的。SEC 案件的核心争论点在于，存在明确的测试来确定投资合同是否存在，从而使其成为证券。被称为 Howey 测试，它成为 SEC 诉 WJ Howey Co. 案的先例法，最高法院于 1946 年做出裁决。 确定投资合同是否存在的测试的四个要点是：

一笔钱的投资

在普通企业

有盈利预期

来自他人的努力

法律要求所有四点都是真实的，XRP 要求 Netburn 法官命令 SEC 检查数千页的 1,500 多份交易合同，以尝试证明所有四点都存在于这些合同的语言中。上周，Netburn 法官批准了 XRP 的请求。如果 SEC 拒绝，其案件将降级为间接案件而不是基于事实的案件。(更多的剪纸!)

Coinbase 的 CEO 提出了他的想法

有趣的是，Coinbase 首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗 (Brian Amstrong) 几个月来一直对 XRP 程序保持相对沉默，直到本周他在 Twitter 上向他的近 890,000 名粉丝发布了一条看涨推文。“Ripple 案似乎比预期的要好。与此同时，美国证券交易委员会意识到攻击加密在政治上不受欢迎(因为它伤害了消费者)，”阿姆斯特朗说。他补充说：“具有讽刺意味的是，他们本应保护的人却是攻击他们的人。”

阿姆斯特朗的推文与 8 月份发表的一篇不讨人喜欢的文章有关，该文章涉及数百万散户投资者对 SEC 的意外反击——SEC 应该保护的选区。舆论法庭的强烈反对批评了美国证券交易委员会多年来关于加密货币资产的令人困惑和相互矛盾的指导及其对当前 Ripple 案件的混乱管理不善。

SEC 将如何处理?

很明显，这不是 SEC 主席 Gary Gensler 希望或期望这一备受瞩目的案件发生的方式。华盛顿特区最保守的秘密之一是，他正争先恐后地加入白宫内阁，担任下一任财政部长——据报道，自从他在奥巴马政府期间在该机构任职以来，他就一直关注这个角色。如果 Gensler 运营的 SEC 将其“灌篮案”输给了一家活跃的加密货币初创公司，那么光学会很糟糕。认为 SEC 可以与 Ripple 寻求面子解决方案并非不可能，因此其主席在内阁职位上有更好的机会。和解也将为 XRP 在Coinbase等加密货币交易所复活铺平道路。

值得考虑的最后一点表明 XRP 可以在交易所上使用是 9 月初来自 Coinbase Pro 的一条推文，此前数个 XRP 资产神奇地出现在移动交易所的专业版上，然后不久之后消失了。“正如之前宣布的那样，Coinbase 已暂停 XRP 的交易。由于技术问题，某些客户可以在 Coinbase Pro 移动应用程序上暂时查看 XRP，但无法交易。”

尽管有这种过失，但显然 Coinbase 及其首席执行官正在为可能重新上市的 XRP 做准备——等待美国证券交易委员会的和解。用马克吐温的话说，XRP 死亡的报道似乎被夸大了。与此同时，关于美国证券交易委员会案件的法律平衡仍然悬而未决。