来源：证券时报

打新不再无风险！时隔两年再现新股首日破发，市场人士：或属偶然，但是好事！

时隔近两年，A股市场再现新股上市首日即破发。

周五，科创板新股中自科技上市首日即破发。行情数据显示，中自科技当日开盘即破发，随后股价持续下行，最低跌至58.88元/股，跌幅近17%。截至收盘，仍跌6.87%，报66.03元/股。股价全天均在发行价(70.9元)之下运行。

而对于该新股的中签者来说，如若在周五上午最低价卖出，一签亏损近6000元。

有专家认为，新股破发在目前市场环境下或属偶然，但并非坏事。另外，市场人士普遍认为，新股破发是正常市场现象，市场会自行调节。

时隔近两年新股上市首日再现破发

10月22日，科创板新股中自科技的上市交易，但该股开盘就破发，全天都运行在发行价之下。数据显示，这是时隔近两年后，A股市场再次出现上市首日即破发的现象，上一次还要追溯到2019年12月4日建龙微纳的破发。另外，中自科技首日盘中最低价较发行价跌幅达16.95%，破发幅度是新股实施信用申购以来最大。

中自科技的破发有些突然。招股资料显示，公司是一家专注于环保催化剂的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国移动污染源(机动车、非道路机械、船舶等)尾气处理催化剂领域的少数主要国产厂商之一，并积极探索其技术在氢燃料电池电催化剂等新能源领域的应用。今年前三季度公司营收和利润同比有所下滑，预计营业收入同比下滑57.48%至53.03%，预计归属于母公司股东的净利润同比下滑75.33%至70.40%。不过，总体来看，公司基本面并无较大问题。

申万宏源首席市场专家桂浩明在接受证券时报记者采访时认为，A股市场历史上新股首日破发并不多，科创板破发的也不多。近期市场人气不是很足，新股发行节奏较快，破发的偶然性比较大。

统计数据显示，包括中自科技在内，新股实施信用申购以来，首日盘中股价出现破发的仅有3只。

另外，即使新股首日破发，也并无指示意义，不意味后续表现就不好。如建龙微纳在首日破发后，后续不但没有进一步下跌，反而在经历一段休整后连续上涨，目前股价已较发行价上涨近4倍。不过，浙商银行则在首日破发后持续下行，直至大半年后才出现一波大幅拉升，但股价至今未曾超越过发行价。

如何理性看待新股破发？

对于出现新股首日破发现象，资深投行人士王骥跃告诫，不要觉得打新就是无风险收益的彩票，打新也是有风险的，看好了再买。

桂浩明在接受记者采访时也认为，这类破发不是什么坏事，成熟的资本市场本身有涨有跌，新股和老股一样，并不应该因为是新股就一定要上涨。他认为，一二级市场应该接轨，海外成熟市场破发股数量占比可以达到30%，甚至更高。

桂浩明认为，破发也是资本市场定价功能真正得到反映，市场化程度提高的结果。 目前市场存在的新股不败，打新如同中奖，并非正常现象。

桂浩明认为，目前定价模式未必非常科学，这(破发)也反过来启发投行应该更客观理性地对新股进行询价和定价。对于二级市场投资者来说，也应该更加客观理性对待新股，让投资者认识其中可能也存在风险。

王骥跃则认为，市场自己会调节，之前一直赚钱，预期高点报价也还能赚，就报价乐观；破发出现后，报价就会谨慎，新的IPO公司就会压一下发行价。对于新股市场，王骥跃表示，不太可能持续破发，也不会一直高收益。