日前，木林森发布公告，其控股子公司奎屯木林森光生物科技有限公司于9月26日与托里县天兴牧业发展有限公司签署《智慧植物生长舱设备采购合同》。天兴牧业将于2021年10月1日至2022年6月30日期间向公司控股子公司木林森光生物采购智慧植物生长舱，合同金额共计1.6亿元。

木林森表示，此次协议的签署，表明公司在植物照明领域研发受到下游终端客户所认可，并且终端产品能够实现推广应用，符合公司战略规划，有利于公司开拓新的利润增长点，提升核心竞争力，促进公司长远良好发展。

据TrendForce集邦咨询调查，植物照明市场需求于2020年爆发，目前植物照明LED市场已成为增长速度最快的照明应用领域之一。根据Frost&Sullivan，2020年至2024年全球植物补光设备行业市场规模的年复合增长率将维持在25.5%，市场规模在2024年将达到115亿美元。

木林森在植物照明领域的布局得到多家卖方机构看好。国信证券在其最新深度研报中表示，木林森植照项目成功落地及推广确定性极高，未来公司或成为国内植物照明产业领头羊，把握蓝海发展红利。

对于公司整体发展前景，国信证券认为，木林森海外业务重组于2020年完成，今年起业绩将加速恢复，叠加植物照明等新型 LED业务布局带来的成长性，未来长期看好，首次覆盖给予“买入”评级，并给出19.5-21.5元的估值。

植物照明前景广阔，市场潜力持续释放

TrendForce集邦咨询最新报告显示，2020年全球植物照明LED市场产值达3.01亿美元，年增57%。而此波成长动能也将延续至2021年，预估今年产值将达3.99亿美元，年增33%。

近两年来植物照明市场迅速发展的原因，从供给端来看，在全球人工植物光源技术取得重大突破的背景下，植物工厂的快速发展成为可能;从需求端来看，海外工业大麻种植合法化、全球疫情带来粮食危机及药物紧缺、海外对传统高压钠灯补贴的取消等多重因素助推市场需求爆发，植物照明站上风口。

LED植物照明方案能有效解决土地资源有限、气候不稳定对农业产业化、收成稳定性的影响，将大幅提升产量，并有助于保障粮食、农产品安全。在国家推动乡村振兴、加快农业农村现代化、解决“三农”问题的政策背景下，LED植物照明解决方案将快速发展。

此外，根据中国农业科学院都市农业研究所杨其长博士《植物工厂》介绍，“植物工厂被国际公认为设施农业的最高发展阶段，集中体现了一个国家和地区农业的最高水平”。未来在植物工厂的建设和普及之下，植物照明市场的潜能将进一步释放。

产研结合各取所长，植照项目推广确定性高

木林森此次签署采购合同的植物生长舱主要以牧草种植为主，致力于解决国内草蓄平衡超载，牧草进口依赖等问题。据测算，以苜蓿草为例，其约占我国牧草产量一半，而我国苜蓿草长期严重不足，缺口约在1000万吨左右，仍有很多奶牛因为得不到新鲜苜蓿草饲喂导致单产水平较低，因此掣肘我国乳业产量。我国牧草领域的植物照明替代空间可达8000万吨，对应约1600亿设备保有值。木林森前瞻布局牧草生物方舱赛道，若项目成功推广，将有力推动公司营收及盈利能力增长。

2021年8月及9月，木林森分别与中国科学院分子植物科学卓越创新中心、与中国农业科学院都市农业研究所签署《项目合作协议》，布局苜蓿及牧草领域的植物照明项目。据了解，与公司合作牧草项目的负责人杨其长，正是中国农业科学院都市农业研究所植物工厂创新团队首席，2021年8月该团队已在水稻领域成功取得农时突破。因此，国信证券认为，木林森植照项目成功落地及推广确定性极高。

此外，在与中国科学院分子植物科学卓越创新中心的合作项目中，木林森更进一步提出植物工厂及其环境试验展示舱的建设。对此，研报解读称，一方面，植物学与LED 半导体行业的跨领域协同研发有助于植物照明产品的专业化研发，形成系统的光学培育解决，掌握技术话语权;另一方面，“LED封装+照明+植物工厂”不仅是产业链的再延伸，更有助于公司进行环境控制农业技术的相关协同设计，是公司在植物照明行业长远发展的源动力。

成本管控优势突出，发展后劲充足

木林森在LED照明领域的产业基础及研发制造实力雄厚，生产自动化程度高，成本控制能力非常优秀。

一方面，公司的采购规模较大，对需要外购原材料的上游供应商的议价能力较强，并通过集中采购及调配，进一步降低采购成本;另一方面，公司拥有充足的资金自主开发全自动化智能制造车间，生产自动化水平远高于同行，人均生产效率大幅提高的同时，还可获得规模效应。

此外，公司与多家芯片供应商建立了良好的战略合作关系，并实现了封装领域 PCB板、IC封装、支架、胶水、包装材料等主要材料的自主生产，减少了采购原材料的中间流通环节，从而获得一定价格优势。

而根据TrendForce集邦咨询调查，目前终端种植商对LED植物照明技术的认可度和接受度已经达到较高水平，对于使用LED植物照明的意愿也越来越强烈，但LED植物照明前期投入较高，投入产出比成为终端种植商主要的顾虑。

国信证券认为，随着传统种植模式效率饱和及人工成本的上升，植物照明成本优化将进一步拓展植物照明技术和植物工厂模式的应用领域，而木林森作为拥有成本优势的植物舱领军者，或最为受益LED 植物照明设备渗透率提升。