近日，苏州维嘉科技股份有限公司(简称“维嘉科技”)在证监会官网首次发布了招股说明书。《经济参考报》记者注意到，报告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-3月，下同)内，维嘉科技业绩整体呈增长趋势，但与此同时应收账款和存货也在不断增长，潜在的应收账款坏账风险和存货跌价风险不容忽视。

招股书显示，维嘉科技的主营业务为PCB核心设备——钻孔及成型专用设备和其他专用设备的研发、生产和销售，是中国PCB核心设备领域的领先企业之一。报告期内，维嘉科技的营业收入分别为23404.05万元、22968.56万元、48124.15万元和13586.76万元；净利润分别为-1694.35万元、1563.61万元、5553.31万元和1091.29万元，2018年至2020年整体呈增长趋势。

《经济参考报》记者注意到，随着维嘉科技营收规模的增长，公司应收账款也水涨船高。截至报告期各期末，维嘉科技应收账款账面价值分别为7628.44万元、11444.54万元、17547.40万元和22816.63万元。维嘉科技为此专门提示了应收账款账面价值较大的风险：若下游客户的财务状况发生重大不利变化，公司将面临应收账款出现坏账从而影响经营业绩的风险。

记者注意到，截至报告期各期末，维嘉科技的存货账面价值分别为4681.41万元、6641.73万元、13606.08万元和20914.52万元，占当期流动资产的比例分别为22.72%、24.99%、22.53%和30.16%。维嘉科技在招股书中表示，公司存货主要由发出商品、在产品和原材料组成。若未来公司对市场需求预测出现重大偏差，市场需求或市场价格出现大幅下降，将导致公司存货可变现净值减少，存货跌价风险提高，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

此外，维嘉科技报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为2956.53万元、-3154.04万元、3055.95万元和-7156.88万元，其中2019年至2021年1-3月均低于当期净利润。维嘉科技分析认为，主要原因为经营性应收项目增加以及业务规模增加导致的大规模存货备货。维嘉科技坦言，随着公司经营规模不断扩大，营运资金需求日益增加，公司可能面临经营活动现金流量净额持续低于净利润金额的情况，从而导致业务运营资金不足，进而对公司的财务状况及生产经营产生不利影响。