去年，以高端白酒为代表的食品饮料等消费板块经历了风起云涌的牛市行情，今年以来宽幅震荡调整后，一些优质标的重新进入合理估值区间，布局时机吸引机构重视。一向重视布局行业主题基金的工银瑞信基金，将趁势隆重推出由食品饮料赛道严选专家王鹏领衔的工银瑞信食品饮料混合基金(基金代码：A类：013289，C类：013290)，9月23日起，投资者可通过天天基金、蚂蚁基金、京东肯特瑞等各大代销渠道及工银瑞信直销渠道进行认购。

作为长坡厚雪的绝佳赛道，消费领域的领军行业，食品饮料行业向来受到机构资金高度重视。子行业包括白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒及其他饮料，肉制品、调味品、乳制品及其他食品等。食品饮料的收益表现是消费品中的长期王者，从2006-2019年，食品饮料行业指数涨幅1634%，相比申万消费行业指数的超额收益达646%。

纵观美国股市，过去50年表现最好的20只标的有11只来自消费品，其中9只属于食品饮料行业，年化收益率高达13%以上。A股类似，食品饮料行业牛股辈出，截至2021年9月13日，过去15年A股涨幅20倍以上的个股共86支，食品饮料行业占据9席，居细分行业前列。研究发现，近年来，经济下行压力增大，但到2020年底，食品饮料行业无论营业收入还是资产规模都仍呈稳定增长趋势，资产规模同比增长率近年来稳定在15%左右。与大盘相比，食品饮料行业也呈现较大的盈利优势，2020年行业ROE为13.44%，显著高于大盘表现。截至2021年9月13日，中证食品饮料指数(CS食品饮，930653.CSI)近十年累计涨幅达220.53%，年化收益率12.72%，表现大幅超越同期上证指数表现(涨幅50.34%、年化收益4.28%)。

工银食品饮料混合拟任基金经理王鹏于2011年加入工银瑞信，拥有10年证券从业经验、8年食品饮料行业研究经验、2年投资管理经验，2019年9月16日起与鄢耀共同管理工银总回报灵活配置混合基金，2020年12月29日起与王君正共同管理工银丰盈回报灵活配置混合基金。王鹏对食品饮料行业发展趋势、需求周期波动、企业经营模式等有着深入理解，任研究员期间曾成功挖掘了一大批优质个股。两年来，其管理产品业绩亮眼。Wind数据显示，截至9月13日，工银总回报灵活配置混合A自王鹏参与任职近2年以来回报达114.16%，超额收益率达98.55%，任职年化回报47.30%。据银河证券数据，截至9月10日，工银总回报灵活配置混合A、工银丰盈回报灵活配置混合A的近一年、近两年收益同类排名均位居1/4分位，表现出同类领先的回报能力，均获得海通证券三、五年期五星评级，工银总回报还获银河证券三、五年期五星评级。

值得关注的是，CS食品饮指数9月13日的市盈率(TTM)为40.21倍，低于近两年的中位值，处于40.78%分位，已落入较为安全区域。对于未来，王鹏表示，消费支出在GDP中占比的稳步提升，是食品饮料行业走出长牛的宏观基础。在后地产时代，食品饮料是消费升级的代表性领域，大众消费崛起、结构升级持续，行业长牛可期。目前食品饮料市值4.8万亿元，预计未来各细分行业前几大龙头市值将超过行业规模，食饮总市值达到10万亿元，成长空间巨大。

在食品饮料行业多年投研的深厚积累，王鹏构建了自身独到的投资框架，即以自下而上为主导，中观叠加微观的消费成长三阶段模型，寻求风险和收益的匹配，投资思路就是基于空间与确定性的选股思路。未来，工银食品饮料混合将重点关注成长性被低估的优秀公司，或稳定成长行业中优秀程度未被充分认知的公司，投资内在价值持续增长的企业，分享食饮赛道结构升级的长期机遇。