中国电动汽车制造商蔚来汽车(纽约证券交易所代码：NIO)周三低开，此前该公司表示将在市场二次发售中出售至多 20 亿美元的新股。

截至美国东部时间上午 11 点 06 分，蔚来的美国存托股票较周二收盘价下跌约 6%。以下是蔚来所说的话，以及它对公司及其股东的意义。

蔚来对其 20 亿美元股票发行的评价

蔚来已提交了必要的股票出售文件，其新股将通过瑞士信贷、高盛​​、摩根士丹利和中国国际金融香港分行等几家大型投资银行发售。管理层表示，该公司将使用所得款项净额“进一步加强其资产负债表，以及用于一般企业用途”。

什么是市场上的产品?

在市场上的股票发行中，公司在出售时以当前市场价格向买家出售股票。这与典型的股票发行不同，在典型的股票发行中，投资银行事先同意以固定价格购买股票。

在这种情况下，可能意味着蔚来计划不时分批出售股票，而没有进一步通知投资者。

为什么蔚来现在要融资?

这家汽车制造商并不急需现金——截至 6 月 30 日，其账面上的现金和等价物约为75 亿美元，足以满足其近期需求。但蔚来的高管们有可能看到一场风暴即将来临，并希望在股价仍然强劲的情况下巩固公司的资产负债表。

与许多其他汽车制造商一样，由于全球半导体短缺，蔚来不得不​​在 2021 年减产。上周，它在报告称其 8 月份仅交付了 5,880 辆汽车后，下调了对第三季度交付量的指导。

有可能蔚来高层认为芯片短缺可能会持续到年底。如果是这样，现在增加公司的现金储备是一个谨慎的举动。

那么为什么蔚来的股票低开呢?

我认为有几个因素在起作用。首先，任何新股发行都是稀释性的：随着流通股数量的增加，每股股份代表公司的一小部分。

更广泛地说，蔚来选择在市场上发行股票引发了一个问题：银行是否出于某种原因不愿意事先承诺购买股票?

我对这个问题没有答案，鉴于芯片短缺，我真的认为蔚来现在加强其资产负债表是谨慎的(因此看涨，或至少不看跌)。

但问题就在那里，这很可能是股票在新闻中走低的原因。

蔚来的下一步是什么

正如我上面提到的，蔚来上周下调了第三季度的交付指导。它现在预计本季度将交付 22,500 至 23,500 辆汽车，低于先前预测的 23,000 至 25,000 辆汽车。

持有蔚来股份的汽车行业投资者将希望该公司能够达到修订后的区间，并且在 11 月公布第三季度业绩时将有关于芯片供应的好消息。