中国基金报记者 张燕北

近两年，资管行业发生了不少变化，包括理财新规的发布、银行理财子公司的成立、外资绝对控股机构的出现，等等，这些新的动向正在重塑资管行业的格局。受访公募认为，基金主动管理能力突出，未来仍然具备较强的竞争力。

公募基金优势突出

资管行业格局正在快速重塑。在日益激烈的竞争中，公募基金仍然具备明显优势。

恒越基金投资副总监、权益投资总监高楠认为，更多样化的机构参与者，意味着更多元化的投资理念、投资风格和投资策略，这有利于市场平稳发展，降低行为趋同的可能性，从而平滑市场波动。同时也使得各家资产管理机构更重视自身专业投研能力的磨练和提升。资管新规的核心之一在于打破刚兑，当越来越多投资者接受或适应了净值化产品，公募基金的优势将更加突出。

创金合信基金权益投研总部执行总监黄弢也比较乐观，“A股市场散户比例仍然较高，根植于基本面研究的公募基金，在一定时间内仍然有取得超额收益的可能性，未来仍然具备较强的竞争力。”

诺德基金表示，对公募基金行业来说，既是挑战也是机遇。资管新规加速了银行、信托向主动管理转型，从这一方面来看，资管机构之间的竞争更加激烈。主动管理能力较为优秀的基金公司，可以为银行、信托公司等提供投顾服务，还能够为他们提供资产配置工具。

在国泰基金看来，不同类型的资管机构，在经营模式、核心客户、竞争格局等方面存在比较大的差异，“但我们的根本目标是一致的，那就是发挥金融机构资源配置的作用，选择那些长远来看对推动国家发展和提高社会生产力有高度正向影响力的行业，布局细分领域中真正的高价值投资标的，切实让金融投资助力实体经济繁荣、助力国家发展畅盛，真正惠及普罗大众。”

对于整个资管行业的发展态势，嘉实基金认为，资产管理行业历来是银行、基金、信托、保险等机构的深耕市场，随着国家对资管行业发展的进一步规范，中国资管行业会有更健康的长期发展。

而从中长期的整体看，嘉实基金认为，中国资产管理行业将会有三大主题性趋势。一是资管新规指引行业规范化，二是养老金改革，三是金融科技赋能资管产业链。此外，资产管理行业的下游产业财富管理业态的形成和发展，也可能成为决定资管发展质量和规模增长速度的核心变量。

补短板、锻长板、育新板

要在激烈竞争中突出重围，公募基金需要补短板、锻长板、育新板。永赢基金策略分析师戴清表示，公募基金要积极把握新挑战下的新机遇。“一方面，公募基金应该发挥长板。具体而言，就是要进一步强化投研能力，借助金融科技、量化等投资工具箱，不断增强权益类产品竞争力，为投资者提供差异化服务。”另一方面，戴清强调基金公司还应积极开发新板。“抓住与银行理财合作的机会，积极开发FOF、MO类产品；发挥创新精神，积极探索商品及金融衍生品、资产证券化业务如房地产投资信托基金（REITs）、国际化投资等业务拓展领域。资管新规带来的是统一监管下的市场化竞争时代，而对外开放则将国内资管机构推向国际化的舞台，激烈的竞争会帮助投资者筛选出真正有主动管理能力的投资机构。未来资管行业的竞争格局将真正围绕客户（投资者风险偏好、渠道建设等）+产品（投资能力、产品丰富度等）+服务（买方投顾、金融科技）来展开。”

在嘉实基金看来，当行业的渠道壁垒和客户资源格局被打破，竞争的核心便越来越聚焦在客户体验和客户价值上——技术变化改变了过去对资源和渠道的门槛限制，那么，谁能够更好地服务客户，给客户提供更多的价值，谁就更有可能在竞争中胜出。面对资管行业多元格局和不同类型客户需求的变化，只有不断地提升投研实力、匹配客户需求的变化，才能在激烈的竞争中胜出。

红土创新基金总经理冀洪涛表示，银行加大布局权益资产是趋势。特别是各银行理财子公司纷纷成立后，部分理财子公司已经建立了权益方面专业的投研团队。与公募基金相比，银行理财子公司在客户上有天然优势，投研方面虽然起步晚但是追赶速度很快。银行理财子公司和公募基金未来会是竞争合作的关系，类似于保险公司，即理财子公司在建立自己的投研团队直接投资的同时，也可以委托专业的投资机构进行投资，将更多精力放在资产配置上。

“未来机构投资者一定是多元化的，公募、私募、保险、社保养老、产业资本都是重要的组成部分，这样更有利于资本市场健康发展。对于公募基金，核心竞争力仍然是投研能力，只有练好内功，才能有与其他机构共同发展、分享合作共赢的机会。”冀洪涛说。