一周行情回顾

本周，申万房地产指数下跌2.04%，沪深300指数上涨1.21%，相对收益为-3.25%，板块表现弱于大盘。

行业基本面

本周（08.20-08.26），我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交63610套，同比增速-19.4%，环比增速6.6%；合计成交面积627万平方米，同比增速-22.1%，环比增速6.7%。

本周（08.20-08.26），我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交14406套，同比增速-32.4%，环比增速1.6%；合计成交面积139.8万平方米，同比增速-31.6%，环比增速0.5%。

本周（08.20-08.26），我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积18650万平方米，环比增速-0.6%，去化周期63.5周。

本周（08.16-08.22），供应土地1984.7万平方米，同比增速-33%；成交土地828.1万平方米，同比增速-76.1%；土地成交金额131.5亿元，同比增速-87.8%。

本周（08.20-08.26）房地产企业合计发行信用债76.6亿元，同比增速-70.5%，环比增速-49.8%；房地产类集合信托合计发行140.3亿元，同比增速-31.5%，环比增速-10.1%。

投资建议

本周，央行为维护月末流动性平稳，于8月25日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%；央行公布一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.85%和4.65%不变。集中供地方面，成都、南京、杭州、广州、合肥、东莞均发布了第二批集中供地公告或预告。成都出让面积共约5686亩，取消竞配建，严查资金来源，同一企业及控股公司不得参加同一地块的竞买，绝大多数地块溢价率未超过10%；南京挂牌53幅地块，出让总面积约241.72万平方米，起始总价约621.55亿元，到限价后提高预售条件，买地6个月内不得预售；杭州共31宗，面积2873亩，一般地块溢价率由20%降至15%、竞品质地块溢价率由10%降至5%；广州推出48宗地，挂牌总起拍价格1124亿元，总建筑面积878.73万平方米，规定关联公司不得参加同宗地竞买，竞自持上限设为50%；合肥推出17宗地，面积合计2230亩，其中15宗地块拍卖方式为“价高者得+竞装配率+摇号”，竞价达到最高限价时，转竞商品住宅的装配率；东莞预告出让7宗土地，占地面积达25.46万平方米。地方层面，广州首套房贷利率调整为5.85%，二套房贷利率调整为6.05%；北京住建委发布住房租赁条例，着力规范出租行为，北京通州要求短租房平台7日内下架不合规房源；银川出台新规，住房限购加限售，二手房首付提至50%；金华实施新建商品房公开摇号，优先满足无房家庭购房需求；东莞发布物业管理专项整治工作方案，规定提高收费标准、直接或变相增加收费项目违法。

目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、滨江集团、旭辉控股集团、碧桂园、宝龙地产以及物管板块碧桂园服务、恒大物业、招商积余、新城悦服务、永升生活服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、保利物业、绿城服务等。