杰夫·贝索斯 (Jeff Bezos) 离开亚马逊公司后，已成为最新一位进入太空的亿万富翁。与此同时，Facebook Inc. 的马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 正在关注元宇宙中的生活。但不要指望看到沃伦巴菲特本月在他 91 岁生日时乘坐下一艘火箭飞船，或者在伯克希尔哈撒韦公司周六的收益报告中谈论虚拟维度。

与他的一些超级富豪不同，巴菲特仍然更喜欢行星地球的具体业务，例如保持人们的照明和通过货运列车运送货物。这种老式的思维定势就是为什么伯克希尔的市值没有像亚马逊或 Facebook 那样飞速发展，尽管其营业收入大致相同。过去几年，巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司囤积了超过 1000 亿美元的现金，人们认为这位投资偶像在一个似乎充满投资机会的技术驱动型经济中失去了联系。

但即使巴菲特因现金储备而受到批评，这实际上使他成为了一个很好的公司。亚马逊——现在由首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 领导——和扎克伯格的 Facebook 也都坐拥大量现金，苹果公司的蒂姆库克、谷歌母公司 Alphabet 公司的桑达尔皮查伊和微软公司的萨蒂亚纳德拉也是如此。伯克希尔除外，这些是美国现金最充裕、价值最高的公司。

伯克希尔的资产负债表曾经是巴菲特及其追随者的游乐场，他们会研究他年度信中的面包屑，以获取有关下一次重大收购的提示。不过，最近他的追随者放弃了猜测，因为巴菲特似乎认为现在任何值得购买的东西都太贵或太冒险了。(他最近的一次大收购，五年前对 Precision Castparts 的 370 亿美元的交易导致减记，这无济于事。)如果没有投资者对巴菲特的大笔交易，他们就没什么好兴奋的，不管伯克希尔赚多少钱。

由于它准备在周六公布另一个默默无闻的季度业绩，它可以作为对技术远见者的警告：CEO 鼓励围绕他们自己的投资天才的邪教有一个缺点，这可能会分散对业务盈利能力和持久性的关注.巴菲特在建立伯克希尔的五年中一直备受关注，就像贝索斯在掌舵亚马逊时所做的那样，特斯拉公司的埃隆·马斯克现在正在做的那样。但年轻的投资者并不像巴菲特或他的价值投资智慧那样着迷，这阻碍了伯克希尔的股价。

他们所缺少的是巴菲特建立了这个令人敬畏的引擎集合，当另一个引擎出现故障时，这些引擎轮流弥补。它可能是唯一一家完全按预期运作的企业集团。尤其是现在，随着每个行业和州都试图走出大流行，它的结果可以提供美国经济的风景之旅。尽管如此，每个季度的投资者都会关注现金数字，截至 3 月底，该数字为 1450 亿美元。巴菲特这些天似乎花费的唯一方式是通过股票回购，因为伯克希尔在过去一年的大部分时间里一直是股票的净卖家和并购的旁观者。本月晚些时候，我们将了解他在此期间持有的任何股权。(值得注意的是，科技投资现在是投资组合的一部分，包括苹果的大量股份。)

巴菲特不花伯克希尔现金的主要原因与可能阻碍库克和扎克伯格这群对价格不太敏感的团队的原因大不相同。他们的任何大型收购至少暂时都是禁止的，因为拜登政府的反垄断监管机构和越来越多的立法者基本上已经说过：“你不敢。”监管热潮并不完全针对科技公司——它最近也烧毁了伯克希尔哈撒韦的一项交易。但很明显，政府官员的主要目标是谁。

这让其他人都想知道地球上或其他地方的大型科技公司会用所有这些现金做什么。没有人比互联网提供商、流媒体视频服务甚至医疗保健公司等相邻行业的企业更害怕答案。也就是说，由于收购强大的新贵和消除竞争威胁的能力更加有限，大型科技公司只能看看它在专注于收入增长的投资者群体中的表现如何。随着 Jassy 努力应对电子商务销售放缓和竞争更加激烈的云服务格局，亚马逊的股票已经开始从其自吹自擂的地位回落。苹果上周的业绩因影响 iPhone 和 iPad 的供应限制恶化而黯然失色。

这些科技公司至少可以将资金投入到新产品的研发中，这些新产品可能有机会成为他们的下一件大事。这是伯克希尔做不到的。但巴菲特确实有一个长期记忆的好处，它值得像扎克伯格这样的热门 CEO 学习。在伯克希尔哈撒韦 5 月的股东大会上——由于当前局势从庆祝节日变成了在线网络研讨会——巴菲特通过展示 1989 年世界上最有价值的 20 家公司的名单开始了事情。他们中没有一家仍然保持这种地位2021 年。“1989 年不是黑暗时代，”巴菲特告诉他的观众。“我们在 1989 年与今天的投资者一样对自己充满信心。但是世界可以以非常非常戏剧性的方式发生变化。”

这可能仍然是巴菲特最难忘的教训之一。即使是一家又一家科技公司在大流行期间加入了 1 万亿美元，然后是 2 万亿美元的市值俱乐部，它们也与巴菲特有一些共同点：现金多得不知该如何处理。这是一个很好的问题，直到它不是。