大家电：2021H1白电市场零售额为1767亿元，YOY+13.3%；零售量为6575万台，YOY+4.4%。在2020年低基数效应下，2021H1实现规模同比增长，然而受原材料涨价上游成本持续高增的影响，需求端的瓶颈不容小觑。

1）空调：随着原材料价格上涨和新能效等级提升，H1市场出现量降额涨的局面，2021H1空调市场零售额为857.9亿元，YOY+3.3%，零售量为2721.6万台，YOY-5.7%；2）冰箱：基于Q1同期低基数的规模增长结束，Q2促销周期承压，2021H1冰箱市场零售额472亿元，YOY+20.4%，相比2019H1增长8.8%，零售量1594万台，YOY+5.9%，相比2019H1增长1.0%。2021Q2零售量为921万台，YOY-11.3%，零售额为263亿元，YOY+0.4%。

3）洗衣机：在去年低基数水平的影响下，上半年整体洗衣机市场呈现出双线齐涨的局面，2021H1洗衣机市场零售量1703万台，YOY+15.3%，零售额344亿元，YOY+25.5%，线上、线下零售额分别YOY+34.8%/17.2%。烟灶市场2021年上半年规模同比虽然实现了大幅增长，但相较2019年上半年仍有不小差距。1）油烟机：2021H1零售量1043万台，YOY+10.9%，相比2019H1下滑10.2%；零售额157亿，YOY+22.9%，相比2019H1下滑6.0%。

新兴家电：集成灶、清洁电器等新兴品类成为驱动行业发展的核心动力，健康、懒人、舒适、烹饪品类保持全渠道高增长，高端化、多功能化需求增长显著，整体市场呈现头部品牌聚集现象。1）集成灶：2021H1集成灶零售额增速双线领跑厨电品类，2021H1集成灶零售量137万台，YOY+56.3%，相比2019H1增长52.4%，零售额113亿，YOY+73.0%，相比2019H1增长64.6%；2）清洁电器：在2020年高基数下，2021H1持续高景气度，实现“量价齐升”，2021H1清洁电器销售额136亿元，YOY+40.2%，销售量1359万台，YOY+11.8%，扫地机器人2021H1销售额YOY+38.7%，均价YOY+35.8%；洗地机销售额YOY+887.9%，均价YOY+5.3%。

投资建议

上半年，传统家电品类受制于原材料价格上涨复苏缓慢，新兴家电成为行业主要增长动力。中长期来看，传统家电龙头企业采购规模更大，资金更为充裕，在供给侧格局稳定的前提下，在终端价格上转稼成本上行的能力更强，行业竞争格局进一步优化。同时，看好新品类中长期市场扩容，与品牌意识的崛起势力，新兴家电品类迎来发展机遇。建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。