Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)在其第二季度收益报告中为投资者提供了很多值得关注的内容。该公司超出了自己的订户增加指导，但对第三季度低于预期的指导感到失望。管理层正在指导本期增加 350 万付费用户，低于分析师一致认为的 560 万。最重要的是，Netflix 还确认了其扩展到视频游戏领域的计划。

疲软的指导加上其进入新娱乐媒体的消息，使该公司似乎对增长越来越绝望。但 Netflix 仍有很长的路要走，这个视频游戏计划是有道理的，原因有几个。

增长正在放缓

毫无疑问，随着 Netflix 成为一家更大的企业，其用户同比增长将逐渐放缓。该公司现在为超过 2.09 亿付费用户提供服务。在大流行之前，Netflix 的用户同比增长逐渐放缓，从 2018 年底的近 26% 下降到次年的 20%。

尽管如此，流媒体的长期机会是巨大的。尽管经历了十年的增长，但所有流媒体服务的电视时间份额仍低于传统的线性电视。根据尼尔森的数据，后者在美国电视总时长中所占的份额为 63%，而所有流媒体平台的份额为 27%。Netflix 的电视时间份额甚至更小，只有 7%。

正如该公司在其收益报告中指出的那样，“我们仍处于从线性娱乐到按需娱乐消费的早期阶段。”如果 Netflix 能够达到其第三季度的订户指导(净增加 350 万)，它将在过去 24 个月内增加足够的订户，以维持其大流行前的增长率。

一些投资者可能仍然想知道竞争加剧及其可能对 Netflix 增加新订户的能力产生的影响，但管理层认为，如果它能够提供更多内容，增长应该会像过去 20 年一样持续下去。

这将我们带到了游戏中。

游戏的原因

在这种情况下，与 Netflix 在 2012 年进军原创内容相比，游戏似乎不再是对竞争或增长放缓的回应。Netflix 表示，它在游戏领域的扩张还处于早期，但将不收取额外费用会员，主要在移动设备上展示。它基本上是另一个内容类别，如动画和无脚本电视。

该公司可能会成为移动平台上的顶级开发商。它将专注于制作不需要应用内购买和广告的游戏，这会冒着破坏游戏体验的风险。通过这种方式，Netflix 可以将自己塑造为一个用户友好平台的独特地位，从而增加其成员的放映时间。

它不需要担心为这些游戏收费，因为更高的屏幕时间和参与度最终应该以更高的每个会员订阅收入的形式得到回报。在上个季度，Netflix 的每位会员平均收入增长了 8%。在此之前，上一季度增长了 5%。

进入游戏领域也标志着Netflix 盈利能力的提高。它预计将在 2021 年实现自由现金流盈亏平衡，并且不再需要筹集外部融资来为运营提供资金。

由于今年的营业利润率预计将达到 20%，该公司有能力投资新的机会，而不会减少自己在原创电影和连续剧上的支出。

纵观全局，进军游戏领域可能是 Netflix 从纯流媒体股票转型为基础更广泛的娱乐公司的第一步。扩大其机会范围应该意味着更广泛的竞争护城河和投资者的更多回报。