来源：证券时报 作者：张智博

行业数据显示，7月以来，PTA(精对苯二甲酸)价格持续走高，月内累计涨幅超过400元/吨。7月27日，华东地区PTA现货参考价为5450元/吨，相比前一日上涨1.67%，相比年初3700元/吨的价格，累计上涨47%。

PTA期货也是接连上涨。周二PTA期货主力合约盘中涨幅一度超2.5%，最高价报5486元/吨，创出反弹以来新高，相比去年11月的低点累计上涨超过65%。不过，午后随着证券市场跳水，PTA期货涨幅回落，截至收盘，主力合约小幅收涨0.3%，报收5360元/吨。

从近期行情来看，台风“烟花”是引发上涨原因之一，通常PTA整体库存不高时，台风会引起华东地区主港封航，进而引发PTA涨价行情。天风期货表示，从供需格局看，PTA供应端7-8月装置检修量仍维持偏高水平，下半年国内没有新装置投产；需求端终端订单指数小幅回升，聚酯新装置陆续投产，聚酯开工率维持93%以上，第三季度PTA或持续去库存。

机构表示，目前PTA装置检修时有发生，负荷维持偏低水平，但是下游聚酯及织机开工较高，原料刚需相对平稳。同时台风天气延缓到货，主港现货供应收紧，短期基本面因素利多。油价连续反弹利好成本，PTA盘面不排除上冲可能，但是加工费偏高或将制约向上空间，当前PTA加工费已升至阶段新高。

PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等方面。PTA还是原油的终端石化产品，也是聚酯等化工品的前端产品，主要用于生产PET(涤纶树脂)，制成工程聚酯塑料，也可用作增塑剂的原料和染料中间体。

中国是全球最大的PTA生产国和消费国。截至2020年底，国内PTA产能约为5763万吨/年。从行业格局来看，PTA产能处于过剩阶段，新产能替换、淘汰落后产能已是大势所趋。行业集中度不断提升，恒力石化、恒逸石化和荣盛石化三家龙头企业占有国内PTA实际产能50%以上份额，具有较强的国际竞争力。随着PTA产能调整，龙头在产业中话语权逐渐增强，供给侧结构性改革效果较为明显。

A股中，PTA板块有十余只个股。恒力石化是全球产能规模最大、综合实力最强的PTA聚酯纤维产业链一体化生产企业。2020年公司PTA板块全年营收294.48亿元，同比增长2.83%，占比全年总营收19.51%。荣盛石化系PTA行业龙头企业之一，公司战略布局辽宁大连、浙江宁波和海南洋浦三大PTA基地，控股参股PTA产能共计约1300万吨/年。

从市场表现来看，7月以来该板块个股平均上涨超7%，鹏欣资源累计上涨44%排名第一，东方盛虹上涨22.25%，中泰化学、桐昆股份和荣盛石化也涨逾10%。

从业绩来看，受益于化工品上半年价格集体上涨，在已预告半年度业绩的10家PTA上市公司中，除华联控股，其余9家业绩均实现同比50%以上增长，7家业绩翻倍。

东方盛虹半年报业绩增幅最高，预增中值为1724%，预计实现盈利11亿元-12亿元。公司表示，报告期内，化纤石化行业下游需求明显改善，叠加原油价格上行的影响，行业进入了复苏周期，景气度上升。

新凤鸣半年报预增超5倍，公司表示，报告期内涤纶长丝行业集中度继续提高，下游纺织需求保持稳定增长，公司总体盈利能力相比上年度同期大幅度增长。根据去年年报，新凤鸣的PTA板块营收近50亿元。

从机构一致预测来看，中泰化学机构预测今年业绩增幅超18倍，公司参股的中泰石化年产120万吨PTA。此外，东方盛虹机构预测业绩增幅超6倍，上海石化、新凤鸣、桐昆股份预计业绩均翻番。从机构预测目标价来看，相比最新收盘价，中国石化、恒力石化、恒逸石化和荣盛石化4股看涨空间均在40%以上。