降价促销带动Steam平台Quest2用户占比稳步增长

2021年二季度，FB的Quest2推出多次联名降价促销活动。4月23，美国通信巨头Verizon推出269美元的64GBQuest2，降价30美元，256GBQuest2降价40美元至359美元。6月18，美国零售巨头Target推出250美元的64GBQuest2，降价50美元。

从Steam平台的Quest2用户数占比可以看出，多渠道的降价促销有效的推动了Quest2的用户数量：Quest2头显在Steam平台的占比从2020年12月1.9%快速提升至2021年6月的31.07%，环比2021年5月增长0.95%，自Steam在2021年2月的硬件和软件调查中增加Quest2细分以来，这款头显的占比增速就一直保持第一（Valve平台在7月初公布6月的SteamVR硬件数据时出现统计失误，可能是错误的将Quest2用户统计成了“其他”用户，导致“其他”品类环比增长13.09%；目前V社已修改数据，将Quest2在平台的占比从出错前的17.54%更正至31.07%）；而FB旗下的VR头显在Steam平台的总占比已达60.24%。我们认为在没有比Quest2性价比更高的VR头显发行的前提下，Quest2用户数量稳步提升的趋势有望持续。

Oculus商城内容不断丰富提升生态圈，重磅热门IP的VR游戏即将上线

Oculus商城拥有大量的VR游戏以及应用，在2021年已超过200款，且每周都会有新的内容更新。商城中的游戏和应用覆盖了广泛的领域，包含了射击、音乐律动、运动、多人互动、动作、恐怖、家庭聚会、解谜、休闲等多品类，满足用户对不同类型应用的需求。随着Oculus生态圈的不断更新和丰富，我们认为Oculus头显的应用场景以及用户使用时长将不断提升，逐渐形成飞轮效应。

2021年还将有多款VR游戏即将上线，其中包括生化危机4的VR版本、细胞分裂VR、刺客信条VR、侏罗纪公园VR游戏、星球战争VR游戏等一系列经典热门IP。Oculus平台的重要性也在不断提升，在30个即将发行的游戏中，有18款将使用Oculus平台，其中6款是Oculus平台独家（包含Quest和Rift），1款是Quest2独家。8月24，FB旗下的VR工作室将正式发布《LoneEchoII》，一款备受期待的太空探险类重磅热门VR游戏续作，该游戏通过促销以及送皮肤等活动，有望进一步带动FB的Oculus平台用户活跃度。

VR硬件体验持续优化，内容生态逐步开发，B端应用不断丰富

随着VR头显硬件价格不断的下降，网络速度逐步提升，内容生态持续的开发，VR行业实现了稳步发展。VR在B端的商业应用也在不断被发掘：1、在工程中使用VR可以节约建模时间10%，制造时间7%，提升整体工程效率；2、在电商中使用VR有效地让线上购物转化率提升了17%，而电商的平均的转化率约2%；3、75%的福布斯全球最有价值的品牌已经在VR/AR领域做了布局。我们认为VR在B端的应用将更有效且更广泛。

投资建议：期待奇点来临

Facebook的Zuckerberg认为，在一个平台上需要有约1000万人使用和购买VR内容才能使开发人员持续研发以及获利；而一旦超过这个门槛，内容和生态系统将会实现跨越式发展，根据我们对全球VR出货量的测算以及FacebookOculusQuest2的测算，预计2021年Quest2出货量达1020万台，全市场VR设备出货量达1350万台，而Zuckerberg所说的奇点有望在2021年Q3-Q4到来。在1000万的奇点到来后，VR内容和生态系统有望出现跨越式发展，带动全球VR产业链业态重构。

建议投资者重点关注VR产业链中相关投资标的的投资机会：我们认为VR的下一步重要发展将在社交领域，77%的VR用户均希望VR拥有更多的社交属性，而FB的28亿月度活跃用户以及在社交领域的多年深耕有望给予公司优势，同时FB的新一代VR头显QuestPro预计将于2022年问世，建议重点关注Facebook的投资机会。

其次，我们认为随着苹果VR设备预计在2022年第二季度发布，叠加索尼PSVR第二代预计在2022年下半年发布，以及FB的新一代QuestPro预计最早于2022年问世，VR设备硬件的生产以及代工有望通过我国VR设备OEM/ODM企业生产，建议重点关注歌尔股份的投资机会。