近日，A股养猪企业陆续披露今年上半年业绩预告，受猪价下跌影响，企业净利普遍下滑，部分养殖龙头企业陷入巨亏。数据显示，上半年，新希望预亏上限达34.5亿元人民币，温氏股份也预计亏损逾22亿元。

下半年，A股养猪大户们是否仍会面临盈利压力?面对猪周期下行压力，又该如何应对?

半年预亏30亿

7月18日，傲农生物发布2021年半年度业绩预亏公告，预计归属于上市公司股东的净利润(下称净利润)亏损1.2亿元-1.8亿元;扣非净利润亏损1.4亿元-2亿元。算下来，该公司上半年净利润同比下滑46.73%-64.49%。

受猪价持续下跌影响，A股养猪企业今年上半年业绩表现普遍不佳。记者梳理发现，截至7月19日，已有10家养猪企业披露2021年上半年业绩预告，净利润均较上年同期出现下滑，其中新希望、天邦股份、正邦科技、温氏股份下滑幅度超100%，上半年预计亏损上限分别达34.5亿元、6.5亿元、14.5亿元、25.6亿元。

至于净利润下滑、亏损的原因，这些养猪大户们均认为是猪价持续下跌、生猪养殖成本上升等因素造成的。同时，部分企业计提了存货跌价准备，其中新希望计提了10亿元左右的存货跌价准备;温氏股份计提了存货跌价准备、股权激励费用、其他绩效等，合计约7亿元;傲农生物对截至2021年6月底的存货进行了减值测试，计提了减值准备1.7亿元左右。

值得一提的是，在上述养猪企业中，牧原股份上半年业绩表现相对较好，预计盈利94亿元-102亿元，较上年同期下滑5.42%-12.83%，跌幅远低于其他养猪企业。

牧原股份解释称，报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年上半年生猪价格较去年同期有所下降，导致公司2021年上半年经营业绩较去年同期有所下降。数据显示，2021年上半年，牧原股份共销售生猪1743.7万头，较去年同期的678.1万头，增157.14%。

事实上，不仅是牧原股份，今年上半年养猪企业大多是“价减量增”。数据显示，2021年1-6月，傲农生物累计销售生猪125.92万头，同比增长183.27%;新希望累计销售生猪446.11万头，同比增长110.14%;正邦科技累计销售生猪699.68万头，同比增长156.72%;罗牛山累计销售生猪17.75万头，同比增长224.81%。

需要注意的是，在二级市场上，截至19日收盘，今年以来，新希望、东瑞股份股价已累计下跌44.69%、41.30%，天邦股份、神农集团、正邦科技、金新农等股价跌幅也已超30%。

出招“救急”

企业该如何应对猪周期下行压力?

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇建议，短期内，养殖企业应减缓扩产节奏，同时将管理重心放在提高养殖效率、降成本和做好疫病防控等方面;中长期，养殖企业可以通过加大种猪及养殖环节的技术研发以及下游食品价值链的开发，有效利用“期货+保险”等金融风险工具，降低生产环节的市场风险，提高生猪养殖的附加值。

降成本目前的确是不少养殖龙头企业近期的工作重点。新希望集团相关负责人向记者表示，旗下猪产业针对外部环境做了调整和安排，注重有价值、高质量的出栏来应对猪价下行。

“在产能建设方面，由于目前运营中和建设中的总产能规模已经达到相当体量，足以支撑未来两年的发展所需，所以现阶段产能发展的总体节奏已经放缓，对于东南沿海一些主销区省份的项目，以及部分已建成种猪场的配套育肥项目都还会按既定节奏推进，其他一些非主销区的项目，也都会根据未来猪周期演化趋势，做出适当调整。”上述负责人称。

温氏股份方面也向记者表示，为应对猪价下行，公司在猪场建设方面严格把控养猪业务新项目开工节奏，同时5月份起已停止外购猪苗。预计下半年出栏节奏将明显加快，未来随着公司出栏量增加、外购仔猪减少等，公司肉猪养殖成本将会持续下降。

此前，牧原股份在回答投资者提问时表示，2021年第一季度，牧原股份商品猪完全成本超过每公斤16元，4月开始养殖成本将至16元以下。

而据华安证券近期研报，根据测算，2021年二季度，牧原股份育肥猪完全成本降至15元/公斤以内，公司在不同区域成本不同，领先区域完全成本约14元/公斤，部分场线不到13元/公斤，部分新建子公司成本约20元/公斤;正邦科技一季度生猪养殖完全成本21-22元/公斤，二季度降至约20元/公斤。

生猪期货也成为了企业应对猪周期下行风险的工具之一。记者梳理发现，金新农、正邦科技等多家养猪企业均开展过相关业务。

金新农在业绩预告中介绍，自2021年生猪期货上市以来，公司期货决策小组综合考量国内生猪产能恢复程度、市场行情、未来生猪价格的走势及公司2021年度生猪销售计划等多种因素，逐步建仓了生猪期货套期保值合约。公司结合市场的变化情况，截止2021年6月30日，已将持仓的全部生猪期货合约进行了主动性平仓。经测算，公司二季度生猪套期保值业务实现盈利1.09亿元，1-6月累计亏损2206.71万元。

天邦股份在回答投资者提问也提到，公司正在密切关注生猪期货相关事宜，正在开展生猪期货研究、交易及交割等多方面工作。公司今后会考虑把生猪期货作为一种套期保值的工具，减少猪价大幅波动带来的风险。

盈利仍有压力?

朱增勇向记者表示，自2020年的9月开始，本轮猪周期进入下行阶段，从当前的情况来看，相关养殖企业在未来一段时间内仍面临较大盈利压力。

“根据国家统计局公布的二季度生猪存栏和母猪存栏情况，生猪存栏量几乎接近2017年水平，而母猪存栏量甚至已经高于2017年，这意味着生猪供给增长还将持续一段时间。”朱增勇称。

国家统计局数据，截至二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%;其中，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。

朱增勇介绍，能繁母猪产能代表未来一年生猪供给情况，上述数据意味着2022年上半年，若无突发事件影响，商品猪供给仍将继续增长。也就是说，2022年上半年，猪价仍存下跌风险。

永安期货也在近期报告中提到，当前生猪产业链各环节仍然以供给过剩为主旋律，生猪产能仍在不断释放，未来商品猪供给依然偏于宽松。

“整个生猪的生产周期比较长，一些规模企业根据市场行情调整生产安排的速度还相对比较慢，所以下半年整个商品猪的供给还将呈现明显增加的趋势，但整体市场形势要好于第二季度。”朱增勇表示。

开源证券分析师陈雪丽指出，成本改善及价格回暖作用下，预计下半年生猪养殖企业亏损情况较二季度有所缓和，成本控制能力突出企业预计将于下半年继续实现盈利。

值得一提的是的，目前生猪及猪肉价格已有所反弹。据农业农村部监测，2021年7月5日-7月11日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.05元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降54.0%。白条肉平均出厂价格为22.75元/公斤，环比上涨0.5%，同比下降51.8%。

7月18日，华商储备商品管理中心发布通知，将于7月21日进行2021年第三次中央储备冻猪肉收储，本次挂牌竞价交易2万吨。据了解，今年以来国家层面已开展两次中央储备冻猪肉收储竞价交易，算上本次，中央储备冻猪肉收储竞价交易累计将达5.3万吨。