主要事件

2021年7月8日，乘联会发布2021年6月及上半年全国乘用车市场数据，其中新能源乘用车销量22.3万辆，同比增长170%，环比增长19.2%。

事件点评

终端需求旺盛，渗透率持续提升

在传统汽车销量下滑的大环境下，新能源车销量逆势高增长。乘联会数据显示，2021年6月我国新能源乘用车产量21.7万辆，同比增长171%，环比增长13%，1-6月累计产量108万辆，同比增长243%；零售端数据显示，2021年6月我国新能源乘用车销量22.3万辆，同比增长170%，环比增长19.2%，1-6月累计销量100.1万辆，同比增长219%，终端需求保持旺盛态势。

21年6月新能源车国内零售渗透率14%，1-6月新能源车整体渗透率为10.2%，较2020年同期5.8%的渗透率提升明显。此外，新能源车出口呈现爆发式增长，特斯拉中国出口5017辆，上汽乘用车的新能源出口2300辆，比亚迪215辆，江淮汽车出口127辆。

自主品牌增长明显，比亚迪混动表现突出

根据乘联会数据，6月电动车A00级批发量5.95万，份额达到纯电动的32%，A级电动车份额28%，B级电动车达4.95万辆，环比5月增长6%，纯电动份额27%。从车企端来看，上汽、广汽等表现较强，五菱宏光MINIEV单月销量2.9万辆，并没有受到显著影响；比亚迪凭借DM-i的强势，6月总批发销量突破了4万辆的大关，其中插混销量2.05万辆，环比增长53%。以蔚来、小鹏、理想为代表的造车新势力亦表现突出，其中理想ONE销量7713辆，同比增长320%，蔚来ES6+EC6合计销量8083万辆，同比增长226%。主流合资品牌中的大众品牌新能源车零售8875辆，占据主流合资47%份额。BBA豪华车企的纯电动车全面量产，产品接受度仍待大幅提升。补库存需求提升，7月动力电池产业链排产依旧高景气

6月新能源车销量高于产量，下游需求超预期旺盛，外加部分车型出口，故而整体呈现库存去化的状态。由于持续的去库存，经销商的库存水平已经处于低位，下半年的补库存趋势将进一步显现。7月属于汽车销量淡季，但新能源汽车中上游各环节的排产依旧旺盛。电池环节宁德时代四川基地产能陆续释放，7月排产环比提升6.48%；比亚迪、合肥国轩、亿纬锂能等铁锂产线排产均有小幅提升。正极环节，容百科技7月排产环比提升12%，杉杉环比提升16.7%，德方纳米环比提升14.7%。负极石墨化加工环节费用提升，整体排产环比基本小幅上涨。隔膜环节基本满产，头部几家大厂排产环比小幅提升4%-5%，电解液天赐排产环比小幅提升4%-5%。

ModelY标准续航版发布，性价比突出

7月8日，特斯拉发布标准续航版的ModelY，价格降至30万元以内，可享受补贴，补贴前售价29.18万元，补贴后售价27.6万元。标准续航版ModelY较长续航版便宜7.19万元，续航里程仅缩短69公里，百公里加速5.6秒，可谓性价比突出。从销量来看，特斯拉国内车型销量季度冲量特点明显，Q2受到负面消息影响后销量环比Q1下滑10.88%。标准续航版ModelY的推出，有望显著拉升国产ModelY的终端需求。

投资建议

在新能源车型产品力持续提升的环境下，叠加多层次政策的鼓励与推动，国内新能源汽车终端需求旺盛，销量持续超预期。目前来看，上半年新能源车已实现了双破百，随着下半年芯片供给短缺缓解，新能源车销量持续超预期的表现依旧可期。我们预计国内全年销量有望突破270万辆，继续看好产业链中上游制造环节，重点推荐各环节龙头企业，包括宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业等。