在经历了春节后的持续震荡后，市场在4-5月份出现了明显的反弹，很多优质公司股价再次创出了新高。对此，东方基金权益研究部总经理王然认为，从估值来看，部分核心资产仍处于较高位置，可能还需要一段时间消化估值，下半年若有调整则可中长线布局加仓。

“我们在研究消费品细分行业时，将生命周期理论应用其中，通过消费品生命周期图谱，筛选优质赛道和调整组合结构。我们发现，经过近半年的调整，目前处于成熟阶段的传统消费行业和龙头公司，以及处于起步阶段的新兴消费行业和公司，它们的估值普遍较高，而成长阶段的行业和公司如果按照PGE的方式来估值的话则相对合理。我们认为分化的原因主要还是投资者对市场方向的不确定以及投资理念的分化导致的。”王然表示。

王然认为，今年整体的市场大环境是疫情后的企业盈利恢复与政策回归正常化，也就是说要在盈利提升与估值下压两者中寻找平衡点。“从目前大消费的情况看，我们认为有以下三条主线：第一条主线是我们熟知的传统优质消费白马。第二条主线是近两年层出不穷的新兴消费领域，比如Z世代需求旺盛的医美、化妆品、宠物、智能家电等领域。第三条主线是后疫情时代出行消费的复苏，这是较为短线的投资机会，相关行业复苏的节奏和力度所形成的预期差是影响行情变化的主要因素。”

6月15日，由王然管理的东方品质消费混合将正式发售。她表示，在消费结构升级趋势之下，消费者对产品品质和服务质量的追求逐渐提高，从而带来相关消费行业的投资机会。相关主题行业包括但不限于食品饮料、纺织服装、个人护理、家电、定制家具、汽车、医疗服务、教育、体育、休闲娱乐、社会服务、绿色消费、时尚消费等。