半导体产业产能持续紧张，板块景气度将延续

4月以来，制造及封测龙头同比增长保持20%+，环比虽然略有下降，整体产能持续紧张。由于部分手机品牌产品新老交替，预计5月起环比增速仍将提升。半导体设备供给成为核心制约，北美及日本设备出货额创新高。产业链晶圆及封测端游继续保持订单饱满，同时对上游半导体设备端采购周期显现拉长，部分关键设备订单已排到3季度，短期内半导体产能无法快速扩张，因此供需结构紧张进一步加剧。半导体景气度高企，国内制造端并进一步扩产成熟制程，重点关注相关产业链投资机遇。近日多家媒体报道称由于日本信越化学KrF光刻胶产能不足等原因导致中国大陆多家晶圆厂KrF光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂KrF光刻胶甚至出现了断供。今年以来，除了台积电、三星、英特尔等晶圆厂积极扩产外，中芯国际、华虹宏力等本土晶圆厂也积极扩产和释放产能。

面板价格逐渐分化，大尺寸及IT面板价格继续走高进入二季度下旬，受中国、东南亚等区域终端表现疲软影响，品牌备货需求逐步回归理性，但在北美渠道库存回补需求以及品牌产品结构调整的策略推动下，TV面板市场需求呈现明显的分化，小尺寸需求走弱，大尺寸需求维持强劲，同时，IT面板需求维持强。供应侧，上游材料IC供应短缺问题依然凸显，而部分面板厂从二季度末开始岁修，抑制高世代面板产能将进一步拉动大尺寸价格提升。根据群智咨询测算，全球LCDTV面板，小尺寸供应趋于平衡，而大尺寸依然紧缺。5月LCDTV面板价格上涨趋势分化，其中大尺寸维持较大涨幅，而中小尺寸价格涨幅明显收窄。32"为代表的中尺寸预计5月价格涨幅明显收，6月将止涨回稳；55"，供需偏紧，预计5月依然维持5美金以上的较大涨幅，6月涨幅收窄至4美金；大尺寸方面，需求维持强劲，预计5月份将维持近10美金的较大涨幅，6月依然维持约5美金的较大涨幅。

投资建议

我们建议重点布局：华润微（功率半导体龙头公司）；北京君正（车载存储器芯片核心标的）；卓胜微（射频芯片龙头公司）；中微公司（半导体及LED设备龙头企业）；传音控股（享受新兴市场长期人口红利的终端品牌）。