■CCI5500报价止跌企稳，纽卡斯尔港价格大涨：截至5月28日，Wind数据显示秦皇岛港Q5500动力煤价格报收于840元/吨，周环比下降65元/吨，CCI5500于本周三止跌，报收于845元/吨，周环比下降65元/吨，澳洲纽卡斯尔动力煤价格报收于123.87美元/吨，周环比上涨22.24美元/吨。据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于711元/吨，周环比下降49元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于782元/吨，较上周下降78元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于726元/吨，较上周下降89元/吨。

重点港口库存小幅下降。港口方面，据Wind数据，5月28日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1142万吨，环比下降31万吨。长江口库存为469万吨，与上周持平。

进口煤价格优势减弱，迎峰度夏有望支撑煤价企稳反弹。据煤炭资源网，目前产地供给平稳，暂无明显保供现象，下游以按需采购为主，在买涨不买跌的心态影响下，煤价短期承压。进口煤方面，受海外需求回升影响，澳洲、印尼等进口煤价格大幅走高，价格优势逐步减弱，即便进口全面放开，进口煤难以弥补国内市场缺口。同时迎峰度夏即将开始，多数煤矿库存仍低，后期补库存动力充足，市场有望企稳反弹。

■焦炭价格本周平稳：据Wind数据，截至5月28日唐山二级冶金焦报收于2830元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦价格报收于2660元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为3090元/吨，周环比持平。供需博弈，价格平稳运行。据焦联资讯，需求方面，受成材价格下跌影响，市场心态逐步转弱，市场采购积极性放缓，厂内焦炭库存逐步回升，考虑到终端淡季来临，钢厂对原料端提涨抵触情绪增加。供给方面，焦企整体开工维持高位，出货顺畅，焦炭库存多维持低位或处无库存状态，但下游市场采购积极性放缓。综合来看，目前焦炭市场供应平稳，且原料端焦煤价格高位运行，对焦价有较强支撑，但期货价格回落，叠加钢铁成材价格回落，对焦价上行有一定压制。

■港口、产地焦煤价格上涨：据Wind数据，截至5月28日京唐港主焦煤价格为2100元/吨，周环比上涨70元/吨。截至5月28日澳洲峰景矿硬焦煤价格为172.5美元/吨，周环比上涨16美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周CCI山西低硫周环比上涨19元/吨，其他煤种价格平稳。焦煤价格预计平稳运行。据煤炭资源网，山东济宁发生煤矿事故，造成枣矿集团旗下省内煤矿暂时停产，涉及产能1500万吨。使得部分煤种供应或将更加紧张。但下游焦化情绪转弱，采购节奏放缓，导致部分煤企出货速度放缓，库存压力稍显。综合来看，预计短期内炼焦煤市场将暂稳运行。

投资建议：目前动力煤价格超预期，且板块估值处于历史底部，我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注潞安环能、兖州煤业、中煤能源以及山西焦煤。