1、看好资本开支下实现跨越式增长的炼化标的：中国民营炼化本质上是芳烃链向上游扩张下的新型化工型炼厂，相比传统老牌炼厂，具备极强的后发优势，无论在单套规模、产品结构、工艺能力以及下游产品消化能力上都显著具备全球顶级的竞争优势，是中国工程能力、工艺能力和运营能力的集中体现。我们看好碳中和背景下指标和资源将进一步向头部企业集中，同时看好新型炼厂基于产业链一体化及现金流的优势向下游精细化工及新材料领域的持续延伸，其中重点推荐产能释放在即，利润有望实现跨越式增长的东方盛虹及卫星石化。

标的：东方盛虹、卫星石化、恒逸石化、巨化股份、荣盛石化、恒力石化、金能科技等。

2、继续推荐低估值+周期景气向上的弹性标的，看好化纤和纯碱板块。

我们看好随着疫苗接种率的持续提升，全球经济复苏还将继续，旺季到来之后化工品价格有望继续上涨。其中我们尤其看好化纤和纯碱两个板块，前者受益于欧美纺服链的需求复苏，以及印度、东南亚等地纺织订单持续回流国内带来的需求拉升，后者受益于供给增长受限以及下游包括光伏等领域的需求持续快速增长。

我们建议关注低估值景气持续方向：粘胶及纯碱(三友化工、山东海化、中泰化学)、涤纶(桐昆股份、恒逸石化等)、氨纶(华峰化学、泰和新材)、炭黑(黑猫股份)、钛白粉(龙蟒佰利)等。

3、化工核心资产类已调整至估值合理水平，建议逐步配置，中长期看这个位置只输时间不输空间。化工核心资产近期跟随市场调整30-40%左右，相比于二三线公司估值又到了相对合理水平，我们认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。核心资产我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源等优质公司。

4、看好看好高增长，PEG合理的成长性标的：成长股重点推荐具备消费属性的细分赛道龙头公司以及新材料龙头，具体看好：山东赫达(纤维素醚+人造肉)、金禾实业(无糖添加剂龙头)、国六产业链(艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、奥福环保)、可降解塑料(瑞丰高材、金发科技)、农药(中旗股份、利民股份、广信股份)、新材料(万润股份、雅克科技、昊华科技、东材科技)。