香港红杉未来资本研究部：

涨停风暴!可降解塑料大狂欢 主力重金扫货龙头

可降解塑料概念股涨停潮

近日可降解塑料概念迎来涨停潮，包括瑞丰高材、美瑞新材、丹化科技等十多只多只个股涨停。

降解塑料是指一类其制品的各项性能可满足使用要求，在保存期内性能不变，而使用后在自然环境条件下能降解成对环境无害的物质的塑料;因此，也被称为可环境降解塑料。

目前主流可降解塑料主要原材料为PLA和PBAT，PLA技术壁垒高，PBAT现有产能不多，但未来预计新增年产能超过700万吨。

人类社会生产的塑料制品近半数最终会填埋处理或流入自然环境，而塑料的自然降解一般长达百年以上，残留的塑料垃圾不仅占用了宝贵的土地资源，而且对土壤、水体乃至生物链产生了极大的危害，可降解塑料是目前主流的解决手段。

2.政策力挺可降解塑料

近日，国家发改委环资司相关人士透露，发展改革委正在研究制定《“十四五”塑料污染治理的行动方案》。昨日，民航局还印发实施《民航行业塑料污染治理工作计划(2021-2025年)》。根据实施计划及内容，自2022年起，一次性不可降解塑料袋、一次性不可降解塑料吸管、搅拌棒、餐具或杯具、包装袋均在年旅客吞吐量200万(含)人次以上机场相关区域及国内客运航班内禁止提供，2023年起实施范围将进一步扩展至全国机场及国际客运航班。

2020年1月16日，发改委发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，继2008年限塑令以来再一次加大力度整治塑料污染问题，市场称之最严“禁塑令”。《意见》明确在2020、2022和2025年分步实现不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆、酒店一次性塑料用品和快递塑料包装等的限制使用。与第一版限塑令相比，升级版限塑令实施范围更广，除了涉及商超、药店、书店等零售场所，也涉及餐饮外卖、宾馆酒店、邮政快递网点等更多领域，并对各领域塑料替代品进行了详细规划，使升级版限塑令具有了更强的可执行性。

2020年7月17日国家发改委等9部门共同发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，督促省会城市、计划单列市、地级以上城市等结合本地实际，重点围绕2020年底阶段性目标，分析评估各领域重点难点问题，研究提出可操作、有实效的具体推进措施，确保如期完成目标任务。截至最新，全国各省市基本都已颁布了地方版的“限塑令”。

除了政策力挺可降解塑料外，行业方面也是动作频频。近日，化工行业龙头企业万华化学组织成立生物降解塑料产业联盟，以生物降解材料领域专家、企业共同参与的方式，制定市场亟需的应用标准。未来该联盟计划在薄膜、吸管、片材、地膜、淋膜、发泡、功能性复合包装、纤维以及产业链闭环等领域设置专业项目组，加快推动科技创新成果的标准化、产业化和市场化。

3.可降解塑料百亿级风口，千亿级空间

国内生物降解塑料需求空间巨大，一次性餐具、一次性塑料袋、农用地膜和包装用塑料薄膜四大重点应用领域合计约有1017万吨的潜在需求空间。全球生物降解塑料渗透率普遍在3%以下，中国的渗透率为仅0.62%。目前，可降解塑料在我国的市场需求为4.2万吨。政策全面落地后，仅外卖、快递、农膜三个领域的需求将达到154.53万吨，对应可降解塑料市场约270亿元，市场增长空间达36倍。业内人士表示，154.53万吨的市场需求，仅仅是新政执行后，短期内增加的量，这远未达到可降解塑料的天花板。长期来看，可降解塑料存在千亿级的市场空间。

根据链塑网对2020-2025年可降解塑料市场需求预测，可降解塑料的总消费量在2020年将达到64万吨，并于2025年达到238万吨，与之相对应的可降解塑料的总产值将分别达到128亿元和477亿元。可降解塑料的未来市场前景十分广袤。

目前主流可降解塑料主要原材料为PLA和PBAT.PBAT属于石油基生物降解塑料，产业链较为成熟，拥有良好的使用性能和经济性，是目前生物降解塑料研究中市场应用最广泛的可降解材料之一。

4.可关注相关个股

金发科技拥有PBAT产能6万吨/年，于2011年投产。恒力石化子公司3.3万吨 PBAT/PBS类生物可降解聚酯新材料项目于2020年12月一次性开车成功。瑞丰高材年产6万吨生物降解高分子材料PBAT(一期)项目预计于2021年8月份试车。

彤程新材将在上海建造一座产能为6万吨的PBAT工厂。东华科技今年3月18日公告拟投资建设年产10万吨PBAT项目。拥有或拟投建PBAT项目的上市公司还有万华化学、莫高股份等。金丹科技拥有1万吨聚乳酸生物降解(PLA)新材料项目。

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