投资要点

◆新能源发电业绩回顾：风电、光伏业绩同比增长。我们选取了44家光伏相关公司、26家风电相关公司进行统计。2021Q1光伏、风电板块营业收入分别为1219亿元、371亿元，同比分别+54%、+37%，环比分别-30%、-43%；归母净利润分别为116亿元、47亿元，同比分别+113%、+84%，环比分别+18%、+26%。光伏、风电板块均实现了收入和利润同比增长，风电由于去年的抢装效应，今年一季度业绩仍保持快速增长。

◆新能源发电Q2展望：光伏、风电全国新增装机Q2或环比提升，全年有望达到55——65GW。根据中电联数据，2021年Q1全国光伏、风电新增装机分别为5.33GW、5.26GW，分别比上年同期多投产1.91GW、2.90GW，同比增速分别为55.8%和122.9%。其中3月光伏、风电新增装机分别为2.08GW、1.69GW，同比增速分别为-11.5%、23.4%。光伏、风电新增装机Q2或环比提升10%——20%，下半年将迎来旺季环比高速增长，全年光伏新增装机有望达到55——65GW。

◆新能源汽车业绩回顾：各子板块业绩同比大幅提升。2021Q1我国新能源车销量51.5万辆，同比增长279.6%。锂矿、钴矿、锂电池、新能源汽车板块2021Q1营业收入分别为715亿元、1730亿元、2089亿元、5381亿元，分别同比+71%、+43%、+65%、+84%，分别环比-14%、-12%、-12%、-12%；归母净利润分别为21亿元、53亿元、130亿元、218亿元，分别同比+316%、+93%、+224%、+947%，环比分别-8%、+14%、+20%、+332%。

◆新能源汽车Q2展望：预计二季度出货环比增加，全年销量有望达220-240万辆。根据中汽协数据，一季度新能源汽车产销分别完成53.3万辆和51.5万辆，同比分别增长318.6%和279.6%，其中3月产销分别完成21.6万辆和22.6万辆，同比分别增长247.4%和238.9%，环比分别增长74.9%和106.0%。新能源汽车下游需求较好，预计二季度产销量60——65万辆。根据乘联会预测，2021年新能源乘用车销量将达200万辆，我们预计所有车型产销量将达220-240万辆。板块业绩将呈现逐季度提升的情况。

◆投资建议：【新能源发电】重点推荐：隆基股份、爱旭股份、福斯特、晶盛机电、金博股份、通威股份，建议积极关注：迈为股份、中环股份、东方电缆。

【新能源汽车】建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、赣锋锂业、天奈科技、当升科技。