投资要点：

本周观点

本周，白酒板块有一定程度的波动回调，但是春糖会热烈召开，商家和经销商的反馈积极。春糖会上，中国酒业协会理事长宋书玉公布了酒类产业十四五的目标，预计2025年，中国酒类产业将实现酿酒总产量6690万千升，比“十三五”末增长23.9%，年均递增4.4%；销售收入达到14180亿元，增长69.8%，年均递增11.2%；实现利润3340亿元，增长86.4%，年均递增13.3%。其中，白酒行业产量800万千升，比“十三五”末增长8.0%，年均递增1.6%；销售收入达到9500亿元，增长62.8%，年均递增10.2%；实现利润2700亿元，增长70.3%，年均递增11.2%。可见，白酒依然扛起了未来酒类营收和净利润的重任。而且，当前白酒行业比以往更加注重自身的品质和营销手段的与时俱进，动销情况较好。根据渠道反馈，高端白酒中的普五和国窖1573的批价持续上行，动销情况良好，两产品在1000元左右的价格带站得更稳；普飞继续执行100%开箱以稳定市场秩序。我们持续推荐高端白酒的低位择机布局，建议关注次高端全国化白酒的机会。长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强。弹性较大的次高端、中端白酒或可迎来业绩拐点以及逐渐分化，建议也可长期关注其改革效果。

市场表现

本周（2021.04.06-2021.04.09），中证白酒指数下跌6.71%；上证综指下跌0.97%；深证成指下跌2.19%；沪深300指数下跌2.45%；中证食品饮料指数下跌4.96%。中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。

重点公司动态及公告

【水井坊】

公告：2020年度快报——2020年，公司实现营业收入300，571.26万元，同比下降了15.06%；实现营业利润96，468.37万元，同比下降了12.43%；实现净利润（归属于母公司）73，132.58万元，同比下降了11.49%。

2021年第一季度业绩预增公告——公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约22，848万元，同比增长约119.7%；营业收入与上年同期相比增加约51，137万元，同比增长约70.2%；销售量与上年同期相比增加约1，021.50千升，同比增长约53.6%。公司预计2021年第一季度度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，增加约20，931万元，同比增长约106.2%。