1-2月建材行业数据陆续发布。水泥产量同比大增，需求保持较强水平；玻璃节后数据复苏较快，竣工需求较好；玻纤厂商轮番提价，下游需求旺盛的环境下，行业景气度有望维持高位；随着原油价格上涨，PVC、环氧乙烷、沥青、废纸等原材料价格随之上涨。

水泥行业：1-2月产量同比大增，水泥行业延续2020年底较强水平，或为地产施工需求所致：1-2月份全国水泥产量2.4万吨，同比大幅增长61.1%。比2019年同期复合增速为6.7%，环比2020年12月增速下滑1.0pct。总体看2021年1-2月份水泥行业需求延续2020年底较强水平，年后数据恢复也较快。根据卓创资讯，2月底全国水泥熟料，P·O42.5粉末和P·S32.5粉末均价分别为317.6、406.9、389.2元/吨，比年初分别下滑15.8、18.9、16.9元/吨。沿江熟料超预期三轮上涨为2021年水泥价格奠定了较高的基调。磨机开工率和熟料库容比分别为17.8%和55.6%，分别比年初下降55.6pct和提升3.7pct。参考1-2月份建筑行业数据，我们认为是地产在建项目施工需求旺盛导致水泥需求保持强势。

玻璃行业：节后各项数据恢复较快，下游需求消化能力好：1-2月全国平板玻璃产量1.6亿重箱，同增7.8%，增速环比2020年12月提升4.5pct；在产产能9.6亿重箱，同增3.4%，比12月提升1.8pct。在竣工需求改善的环境下，玻璃产能与产量均保持平稳上升的态势。2月底全国平板玻璃均价105.7元/重箱，比年初下滑9.7元；库存天数13.8天，比年初上升9.3天，是春节因素所致。注意到今年节后玻璃行业数据恢复快于2020年，表明当前下游市场消化能力较好，玻璃价格或有较强支撑。

玻纤行业：直接纱龙头轮番涨价，行业景气度有望维持高位：1-2月玻纤价格持续保持高位，六大直接纱厂商轮番提价，直接纱上涨154.2元/吨只5，816.7元，涨幅达到154.2元/吨。2月底主要玻纤龙头在产产能合计413.1万吨，与年初基本持平；库存天数从19.8下降为18.4天。表明当前玻纤行业需求仍保持较旺盛水平，或与建筑行业地产相关数据走强有关。参考卓创资讯，预计2021-2022年玻纤行业新投产产能超过100万吨，或对行业有一定冲击。

原材料：1-2原材料价格轮番上涨：2021年以来，多数原材料价格上涨。其中煤炭与纯碱均实现第二次上涨，1-2月份分别下跌98.9元/吨和上涨82元/吨。伴随着原油价格上涨，环氧乙烷、沥青、PVC、废纸等重要上游原材料也出现明显上涨。

重点推荐

推荐业绩有望反弹的华中水泥龙头华新水泥。