投资要点:

12月锂电池板块指数强于沪深300指数。2020年12月，锂电池指数上涨15.22%，新能源汽车指数大幅上涨11.34%，而同期沪深300指数上涨2.85%，锂电池指数强于沪深300指数。

12月新能源汽车销售高增长且超预期。2020年12月，我国新能源汽车销售24.8万辆，同比增长51.73%，环比11月增长24.0%，12月月度销售占比8.76%，销量连续六个月同比增长，主要与新能源汽车下乡政策相关，且特斯拉、造成新势力等持续发力。2020年12月，我国动力电池装机12.95Wh，同比增长33.4%，其中乘用车装机占比69.30%，三元材料占比46.22%，为2020年以来首次跌破50%；宁德时代、比亚迪、国轩高科位居前三。

上游原材料价格总体上涨。截止2021年1月11日，电池级碳酸锂价格为4.75万元/吨，较2020年12月初上涨28.49%，短期预计震荡向上；氢氧化锂价格为5.40万元/吨，较12月初上涨3.85%，短期预计震荡向上。电解钴价格30.50万元/吨，较12月初上涨16.41%，短期总体震荡向上；钴酸锂价格24.0万元/吨，较12月初上涨6.19%；三元523正极材料价格12.90万元/吨，较12月初上涨8.40%；LFP价格3.90万元/吨，较12月初上涨11.43%，短期预计已触底。六氟磷酸锂价格为11.5万元/吨，较12月初上涨10.48%，短期预计高位震荡；电解液为4.15万元/吨，较12月初持平，短期预计总体平稳。

维持行业“强于大市”投资评级。截止2021年1月13日：锂电池和创业板估值分别为98.98倍和54.77倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。12月锂电池板块走势强于主要指数，且二级市

场细分个股持续呈现强者恒强格局，预计该趋势仍将延续，结合国内外行业动态及销售数据，行业景气持续向上。考虑板块前期涨幅过快及行业估值水平，短期建议谨慎关注，回调到位后可重点关注钴、锂细分领域。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势将出现分化，建议持续重点围绕年度策略报告提及的五条主线布局。具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，建议重点关注德赛电池、宁德时代、亿纬锂能、当升科技等。