上周回顾：1）国铁集团圆满完成了2020年铁路建设任务，累计投产里程超4800公里，我国铁路网规模和质量显著提升。2）水泥需求骤减，水泥厂发货量普遍减至5-6成。3）江西省住房和城乡建设厅、工业和信息化厅、自然资源厅近日联合发文，要求公共建筑原则上采用装配式建造方式。

本周观点：看好钢结构行业长期成长性，十年复合增速或将达10%。钢结构以钢材为主要原材料，下游应用领域多为建筑和桥梁。钢结构的推广，从供给端看，能够有效缓解全国钢铁产能过剩的问题，根据冶金工业规划研究院，2020年全国粗钢产量预计达到10.5亿吨，占世界粗钢产量的60%，本周工信部会议也明确提出要“实施工业低碳行动和绿色制造工程，坚决压缩粗钢产量”，从需求端看，钢结构建筑能耗低、自重轻、工期短、可循环利用等特点也符合建筑工业化的产业趋势，随着行业渗透率提升，未来市场潜力巨大。2019年全国钢结构产量7373万吨，过去3年产量复合增速约10%，其产值复合增速高于产量。我们对行业空间进行了一个测算，预计2025、2030年行业产量将分别达到1.36亿吨、2.10亿吨，对应的5年、10年复合增速各为11%、10%，考虑到价格浮动以及行业集中度较低等因素，龙头成长空间可期，测算过程如下：①住宅领域测算：2019年新开工住宅面积16.75亿平，假设2021、2025、2030年钢结构在住宅领域的渗透率各为1%、5%、15%，则2025时住宅领域的钢结构用量将由当前的35万吨（估计值）增长至580万吨以上，2030年将增长至1700万吨以上。②非住宅领域测算：目前主要为非住宅领域，假设随着渗透率提升，非住宅领域2025年之前维持10%复合增速，之后每年增长8%，则2025、2030年对应钢构用量分别1.3亿、1.9亿吨。

基建数据跟踪：1）本周专项债发行量为85亿元，截至2021年1月3日，累计发行量35826.37亿元，同比+63.21%。城投债发行量为28.30亿元，净融资额-414.03亿元，截止目前累计净融资额12839.34亿元，累计同比7425.99%。2）发改委项目批复：本周发改委批复宁波市城市轨道交通第三期建设规划，项目总投资875.9亿元，2020年度批复项目合计13696.1亿元，占去年全年111.58%，；3）公司订单跟踪：本周共16家公司中标34个订单，中标总金额为1406.35亿元。

投资建议：推荐钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构，PC构件加工龙头远大住工，装配式装修龙头亚厦股份、金螳螂，积极关注装配式装修柯利达，设计龙头中设集团，基建央企中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建，以及园林企业东珠生态。

　市场回顾：

1)行业：本周大盘上涨1.72%，创业板上涨2.27%，建筑行业上涨0.85%，在整个市场中表现一般；子行业涨跌互现，涨幅前五为钢结构（3.01%）、化学工程（1.29%）、路桥施工（1.02%）、其他专业工程（0.93%）、装修装饰（0.86%）。

2)个股：本周共63只股票上涨，整体表现劣于上周，涨幅前五的公司为永福股份（15.94%）、华凯创意（11.50%）、华图山鼎（6.74%）、赛为智能（6.01%）、镇海股份（4.03%）；跌幅前五的公司为宝鹰股份（-8.39%）、合诚股份（-8.34%）、嘉寓股份（-6.35%）、东南网架（-5.98%）、三维工程（-5.96%）。月度来看（20201203-20210103）共14只股票上涨，年初至今共51只股票上涨。

3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.5398，较上周上升157bp。十年期国债到期收益率下降至3.1429%，较上周下降449bp。一个月SHIBOR为2.7020%，较上周不变。

4)其他：本周共11家公司发生大宗交易，两位重要股东增减持。