事件概述:

①根据芯智讯讯息，中国台湾五大MCU厂涨价1成，晶片电阻交期延长至12周以上，PCB半年内涨幅已超50%；

②根据第一财经网讯息，晶圆厂产能告急芯片交期部分拉长至10个月，MCU缺口达到三分之一，部分订单被延后至2022年我们近期连续提示半导体板块机会，相关报告包括：

①半导体硅片需求续涨，产业链受益蓄势待发20201025

②高像素及多摄趋势确立，豪威/三星发力特色CIS20201102

③功率半导体板块景气度持续，加速进口替代20201103

④Q3半导体配置仓位新高，进口替代趋势不变20201109

⑤5G/游戏/PC等催化存储，国内厂商积极布局20201121

⑥5G手机渗透加速，射频赛道持续受益20201123

⑦半导体材料需求看涨，联动晶圆产能扩张20201129

⑧半导体产业链格局优化，国产设备空间大20201206

⑨国产功率加速替代，工控家电领域谋突破20201208

分析与判断:

海外MCU大厂交期延迟，国内厂商有望随后补上。

根据IHS数据统计，2008-2018年，中国MCU市场年平均复合增长率为7.2%，市场趋势呈现穿越行业周期稳定爬升；中国市场高于同期间全球MCU市场增速四倍；2019年中国MCU市场规模达到256亿元；目前，中国物联网和新能源车行业的增长领先全球，预计2020年中国MCU市场规模将超过268亿元，市场增长速度仍将领先全球。但是，国内MCU芯片有95%系意法半导体、瑞萨、飞思卡尔等海外企业工艺；今年以来，随着海外疫情影响和加薪协议上冲突，导致罢工问题，使得MCU市场供需更加不平衡。目前国内企业已经具备32位MCU的技术能力，但是在工艺节点、内核、存储器容量、主频速度、可靠性、连接性等综合实力较弱，加上MCU作为主控芯片，客户对于MCU的稳定性、可靠性要求较高，一般不会轻易更换供应商；因此国内企业过去主要在中低端应用，随着今年海外MCU产品的缺货，有望增加国产MCU的导入机会，进而带动国产MCU产品切入家用电器、工业控制、新能源汽车等高端领域。

国内MCU企业趁机进入32位元新蓝海市场

国内MCU微处理器企业数量较多，但是大多在8位元为主的低端消费电子应用领域竞争；MCU微处理器用于控制运算能力要求较低的电子设备，虽然性能要求相对手机、电脑等CPU处理器较低，但是作为电子设备的核心主控，对于产品的一致性、可靠性等要求较高，因此在中高端的家用电器、工业控制、汽车电子等领域，国内市场主要由瑞萨、英飞凌、意法半导体等传统IDM大厂把控，国产化率较低；但是近年来，国内MCU头部企业32位元MCU产品在家用电器、工业控制领域的应用逐步崭露头角，例如：中颖电子、兆易创新、士兰微等，均推出32位MCU产品；其中，中颖电子具备工业控制级的微处理器芯片和OLED显示驱动芯片，已经进入美的、格兰仕、九阳、苏泊尔、老板、志高、博世等客户供应链；士兰微MCU产品起步于外遥控类MCU，发展二十年，形成3V/5V和OTP/MTP/Flash多工艺平台全覆盖的产品系列；士兰微电子MCU产品开发围绕对细分市场系统功能的理解，优化开发集成度最高、最具竞争力的产品。目前多个系列的产品成功应用于消费电子、白电、电机驱动、工业控制等多个领域，基本和国内家电四大龙头海尔、海信、美的、格力均有业务合作，未来在进口替代趋势下有望逐步放大优势。

投资建议：

国内半导体行业在大环境的驱动下，未来3至5年将迎来较好的发展机遇；重点推荐半导体产业链核心标的：（1）芯片设计：韦尔股份、卓胜微、晶丰明源、圣邦股份、北京君正、兆易创新；（2）设备和材料：中环股份、北方华创、中微公司、沪硅产业、安集科技；（3）功率半导体：华润微、扬杰科技、斯达半导体（4）芯片制造：中芯国际、华虹半导体；（5）芯片封测：长电科技、通富微电。（晶丰明源、安集科技、中微公司为华西电子&中小盘联合覆盖；中环股份为华西电子&电新联合覆盖）