行业追踪（2020.11.23-2020.11.29）

一手房：环比上升3.27%，同比下降13.9%，累计同比下降8.56%

本周跟踪36大城市一手房合计成交4.31万套，环比上升3.27%，同比下降13.9%，累计同比下降8.56%，较前一周减少0.05个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-7.28%、2.97%、14.19%；同比增速分别为37.3%、-33.78%、1.93%；累计同比增速分别为6.84%、-11.7%、-11.53%，较上周分别增加1.3、-0.79、0.55个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-50.97%、10.13%、17.87%、-5.37%；累计同比分别为11.39%、-3.7%、18.95%、8.7%，较上周分别变动3.4、-0.24、2.61、0.8个百分点。

二手房：环比下降12.41%，同比下降1.57%，累计同比上升4.19%

本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.15万套，环比下降12.41%，同比下降1.57%，累计同比上升4.19%，较上周增加0.61个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-11.47%、-13.72%、-9.93%；同比增速分别为9.15%、-15.6%、67.34%；累计同比增速分别为20.63%、-6.12%、-4.67%，较上周分别变动了1.8、-0.14、0.97个百分点。

库存：去化周期43.1周，环比上升8.45%

截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计91.01万套，去化周期43.1周，环比上升8.45%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别38.9%、1.07%、-5.59%。

投资建议：

克而瑞公布2020年11月百强房企销售额，10强、50强、100强11月单月分别为4870亿元、11297亿元、13561亿元，同比增速分别为+3.0%、+20.3%、+18.8%，1-11月累计销售额分别为46098亿元、93573亿元、113275亿元，同比增速分别为+5%、+11%、+10.5%。

11月单月同比环比改善，龙头房企分化明显。克而瑞公布2020年11月百强房企销售额，10强、50强、100强11月单月分别为4870亿元、11297亿元、13561亿元，同比增速分别为+3.0%、+20.3%、+18.8%，环比变动-6.28%、6.12%、5.90%。TOP10房企分化明显，其中6家企业实现双位数增长，恒大、保利、中海、新城、华润、龙湖等单月增速分别实现35%、24%、55%、21%、11%、35%的同比增长；碧桂园单月销售同比分别下降7%。TOP10-20房企招商蛇口、金茂等表现十分亮眼，实现单月60%以上的高速增长。1-11月，10强、50强、100强累计销售额分别为46098亿元、93573亿元、113275亿元，同比增速分别为+5%、+11%、+10.5%，环比1-10月增速分别变动-0.25、+1.69、+1.51个pct。前20房企中，除绿地、新城、华夏幸福，其余房企的累计同比增速均为正，其中招商蛇口、金科、金茂等累计增速突破20%。从单月及累计的数据来看，房企销售数据持续向好。

行业趋势有望由融资驱动规模增长转向至经营驱动质量增长，加之“因城施策”常态化，行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化。可关注：资产负债表雄厚的企业，这类企业具备一定的加杠杆空间且在融资收紧下有望持续享受融资端的溢价；权益比例较高的房企，具备权益比例调整区间以撬动空间；合作模式有特色及其优势的房企。短期重点推荐：万科A、保利地产、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股等；持续建议关注：1）优质地产：万科A、金地集团、保利、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等；2）物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）商业及reits：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展。