本周周报我们全面梳理计算机行业三季报，核心结论如下：

业务进一步恢复，收入端逐季加速。前三季度，板块192家样本公司累计实现营业收入4076.52亿元，同比下降6.26%，其中Q1影响较大，中位数法下同比下降14.31%。Q2态势扭转，2020Q2样本公司实现营业总收入1549.31亿元，中位数法下增长6.16%，三季度同比增长12.16%，收入端逐季加速。

云计算整体表现突出，金融IT板块边边际改善明显。云计算板块表现最为突出，整体法下显示，2020Q3板块收入增长高达16.1%，为几个细分领域最高。金融IT、网络安全板块边际改善明显，三季度整体收入同比分别增长10.6%、8.2%，环比分别增加7.7pct、6.2pct。此外，整体来看，各板块龙头公司表现更为稳健。随着疫情影响进一步消散。

毛利率稳中有升。2020Q3，整体法下计算机板块毛利率为27.2%，同比增加3.1pct；中位数法下板块毛利率为36.9%，同比增加0.7pct。2020年Q1——Q3整体法下显示板块毛利率分别为26.6%、26.9%、27.2%，季度同比环比均呈现持续提升态势。

净利润率同比回升。2020年Q3板块整体实现净利润89.16亿元，对应中位数法下净利润率为8.08%，同比上升0.05pct；整体实现扣非净利润60.19亿元，同比增长0.8%，整体法下扣非净利润率为3.88%，较去年同期增加0.26pct。

综上，计算机行业基本面持续复苏，尽管整体风险偏好较低，但是优质赛道的头部公司已经具备中线投资价值，建议关注：云计算（行业信创）：金蝶国际、国联股份、金山办公、广联达、用友网络、明源云、捷顺科技、远光软件

网络安全：深信服、美亚柏科、奇安信、安恒信息、绿盟科技、启明星辰金融科技：长亮科技、恒生电子、宇信科技、格尔软件、京北方、新大陆、天阳科技Q3基金持仓：板块超配比例有所下降，恒生电子位居板块第一大重仓股计算机板块超配比例有所下降。2020Q3，在基金重仓持股中，计算机板块整体持仓比例为3.70%，环比减少2.31pct。其中，云计算、金融IT和信创板块持仓比例环比下降明显，分别减少0.65pct、0.44pct和0.38pct。

恒生电子为板块第一大重仓股。2020Q3，在基金重仓持股中，恒生电子位列第一大重仓股，共计245只基金产品持有公司1.235亿股，持股总市值达121.8亿元。

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块下跌了3.73%，同期创业板指上涨了2.12%，沪深300下跌了0.49%，板块跑输大盘。