本文由微淼商学院二部讲师大树老师共供稿。大树老师拥有十余年互联网及投资工作经验,持有基金从业资格证,曾为《每日经济新闻》特约评论员,湖南师范学院客座教授。近几天,股市最火热的消息莫过于蚂蚁财富即将IPO,今天微淼商学院就为大家带来蚂蚁IPO的详细分析。

全球资本市场金融科技“压舱石”要来了。

根据上交所官网,蚂蚁集团IPO初步询价完成,经过近1万个投资机构账户询价,最终A股发行价确定为每股68.8元,总市值2.1万亿元,较此前多家投行预测约2.5万亿-3万亿元估值,折让幅度约20%-30%。

蚂蚁集团港股发行价也于同日公布,H股为每股80港元,刨除汇率影响后与A股基本持平。蚂蚁集团公告显示,预期H股将于2020年11月5日上午9时开始买卖,H股将以每手50股进行买卖,H股的股份代号为6688。

根据蚂蚁集团公布的A股发行价为68.8元/股、H股发行价为80港元/股,以及蚂蚁集团披露将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股新股来计算,蚂蚁集团通过A+H股IPO拟筹集资金约345亿美元(约合人民币2312亿元),这也意味着全球最大IPO正式开启上市倒计时。

一、蚂蚁金服的前世今生

蚂蚁科技集团股份有限公司(简称:蚂蚁集团),原名蚂蚁金服,是浙江一家金融服务企业,于2014年10月正式成立。蚂蚁金服起步于 2004年成立的支付宝,2014 年10月,蚂蚁金服正式成立。

2012年,蚂蚁集团的第三方支付业务陷入了成长的瓶颈期。此时,寻找新的业绩突破成为了当务之急。在走遍了银行、券商、基金等各类金融机构,碰了一鼻子灰后,他们终于找到了天弘基金。

而当时的天弘基金常年徘徊在基金业的末位。事后来看,这两个被逼到墙角的团队,联手上演了一出惊天大逆转。半年之后,一个兼具了余额理财和支付消费功能的产品应运而生,它就是今天如日中天的余额宝。上线仅18天,余额宝的用户数量便突破250万,一年后用户数量超过了1亿。

而2015年开始的移动支付大潮,蚂蚁金服借助快的打车,快速的崛起,成为与微信支付共分中国移动支付市场的两大巨头。

截止到2017年底,余额宝已有超过4.74亿用户,而在 2012 年底,中国开放式基金有效账户数才 7600 万户。借助超高的渗透率,这些年余额宝成为了很多理财用户的入门产品,也是很多80后、90后、00后买的第一只基金。

2018年5月,余额宝宣布升级,接入博时、中欧基金公司的产品,至此,蚂蚁金服也把自己彻底升级为一个平台。

二、今年双11的“额外惊喜”

2020年10月21日,蚂蚁集团公告,科创板上市招股意向书,股票代码为688688。并且,上周最新消息,蚂蚁集团把挂牌日从11月6日,提前到了11月5日。

10月24日,马云表示:“已经在上海确定了蚂蚁金服的定价,这是人类有史以来最大规模的融资定价,也是五年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价。”但他未透露上市定价的具体金额。

蚂蚁集团过去3个月的估值节节攀高,根据媒体推测。最新上市市值可能超过3万亿,超过工(1.8万亿)农(1.1万亿)中(9500亿)建(1.6万亿)。

基于支付宝APP上的数字支付、花呗及小贷业务,目前仍然是蚂蚁集团维持稳健增长的三大利器。

1、数字支付业务

截至2020年上半年,蚂蚁集团的支付宝APP年活用户超10亿,月活用户超7.11亿,结合中国的庞大人口来看,几乎所有有消费行为的国人都是支付宝活跃用户。另外,支付宝还连接着超8000万的商家,合作金融机构超过2000多家,支付交易量为118万亿元。

2、花呗业务

花呗已经连接用户、商家、金融机构及其他企业,共同构成了一个生态系统。目前已经成长为连接超过10亿用户、超过8000万商家及超过2000家金融机构合作伙伴的巨无霸。

3、小贷业务

据招股书披露,蚂蚁集团的各种小贷业务,均为全国第一。其中,消费信贷规模达到1732亿元,小微经营者信贷规模达到422亿元,而资产管理规模则为4099亿元。

三、蚂蚁集团上市会带来什么?

第一点:蚂蚁集团作为超大规模的IPO上市,必定会对市场的资金造成虹吸效应。也就是说,股市里面的钱,很多都会抽走,用来去蚂蚁集团上市的科创板打新股和参与炒作。

发生在今年的例子就是国盾量子。

国盾量子今年7月9日挂牌科创板,造成那段时间一个明显的虹吸效应,很多资金被抽离主板,投向了国盾量子。

第二点:头部互联网公司对本国的股市有着积极带动作用。

比如美股中的科技类公司就不在少数,这些科技类公司是美国科技大国的明证,是美股的压舱石企业,是美国经济和企业盈利增长的领头羊和航母企业。港股市值前10中也有阿里巴巴、腾讯、美团、京东4家科技公司。

但遗憾的是,目前A股市值前10中,中国科技公司的数量为0。

所以,蚂蚁登陆科创板后,有望打破这一局面,成为A股市值前10中首个中国科技类企业。

据招股书数据显示,蚂蚁集团2019年全年实现营收1206亿元,归属母公司净利润169.6亿元。2020年上半年实现营收725亿元,归属母公司净利润212亿元,净利润率高达30%。今年上半年净利就已经超过去年全年,赚钱能力可见一斑。

2020年上半年,A股有30家归属母公司净利润过百亿的企业,其中蚂蚁集团排在第15名,它前面的就是“股王”茅台,净利润为226.02亿元。

2018年至2020年上半年,其营收分别同比增长31.08%、40.72%、38.04%,而归属母公司净利润则分别同比增长-90.40%、2442.06%、1459.75%。撇开2018年网贷整顿带来的利润受挫,近两年蚂蚁集团的增长仍然十分强劲。

我们在财报和企业会学习到,企业不光要看净利润,还要看现金流。现金流对企业的重要性,等同于空气对人的重要性。而蚂蚁集团的现金流表现也非常棒。

招股书披露,截至2020年6月底,其经营活动产生的现金净额为270.13亿元,期末现金及现金等价物余额为714.13亿元。

四、蚂蚁上市,普通人能否“分得一杯羹”?

关于打新

蚂蚁集团在初始发行安排中,留出3.34亿股供机构和个人投资者“打新”。按照市场预估的2万亿元估值计算,面向A股市场的“打新”规模将超过200亿元。

蚂蚁集团科创板发行初步询价时间为10月23日,申购时间为10月29日,缴款日期为11月2日。

由于蚂蚁财富是在科创板上市,涨幅跌幅是A股的两倍,达到20%。所以,微淼商学院提示如果您对蚂蚁财富的财报及运营情况不甚了解,请先静观其变,勿轻易下场。

关于后续参与交易

首先,我们学习过,投资一家公司不仅仅要看眼前的增长,最重要的还是其未来的发展前景。所以虽然之前的业绩不错,但是如果我们不自己分析明白蚂蚁集团的财报,还是不要冒然投资。

还是拿国盾量子举例,国盾量子今年7月9日挂牌科创板,创造涨幅神话,首日大涨大约924%,公司发行价36.18元。然后,上市当天最高价格到了399元,其后更是达到过496元的高位。

那么今天呢?

10月26日,股价是277.13元,最大回撤44.16%。所以如果是上市后追高进去的,很多都是亏的。蚂蚁集团和国盾量子不同在于,有切实的盈利数据。所以我们再次强调,只有自己研究明白它的财报,才能做下一步决策。

在此之前,对于我们来说,控制风险第一,不懂不会的多学习,少接触。

注:本文旨在对蚂蚁集团上市进行分析,不构成投资建议。