方正策略：四大利好因素共振 A股有望迎来主升浪行情

事件

今日市场大幅上涨，各指数普涨，行业方面，国防军工、非银金融、计算机涨幅居前。

点评

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市场上涨受到四方面共同催化。一是国内经济复苏的态势较好，不论是从高频经济数据，还是从9月PMI数据和国庆期间线下消费数据来看，内需边际依然向好；二是资本市场的重要性显著提升，国务院近日印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对于促进证券市场健康发展，吸引中长期资金入市具有重要意义；三是各领域十四五规划预期持续升温，10月9日召开的国常会通过了《新能源汽车产业发展规划》，可再生能源、军工、第三代半导体、数字经济等方面值得期待；四是央行下调远期售汇风险准备金率为0，人民币持续升值带来的紧缩预期有所缓解，此外央行行长易纲强调保持流动性合理充裕，流动性进一步收紧的时间点推后。

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近期一系列的改革政策以及月底的五中全会支撑风险偏好，将迎来估值和业绩共振的主升行情。我们在月报《逢低布局，迎接主升浪》中明确指出，10月份整体呈现国内经济复苏确定性好于海外，国内政策支撑对冲海外风险，业绩景气占优的格局。当前的一系列改革举措以及月底即将召开的五中全会对风险偏好具有显著的支撑作用，参考2015年的情形，第十八届五中全会公报首次提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，10月市场围绕十三五规划相关的人口政策、绿色经济、智慧城市、智能制造等领域演绎精彩纷呈的结构性机会。从业绩的角度来看，三季报披露于10月9日拉开帷幕，从目前已披露三季报预告的上市公司来看，预喜率约为45%；从较为高频的工业企业利润、PPI等数据来看，预计三季度全部A股业绩将延续回升的趋势，单季度业绩有望转正。

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配置方向：布局顺周期和新兴产业相关的机会。一是顺周期的角度，受益于经济确定性复苏的相关行业，沿着耐用消费、金融、中游周期品的角度去考虑选择，比如汽车、非银、建材化工等。二是偏新兴产业，科技领域，受益于十四五相关规划，高景气的相关行业，比如5G、新能源汽车、数字经济等。

巨丰投顾：节后两天超百点大涨 外资加速回流！牛市真的回来了？

伴随大金融的启动，题材股也再次表演，市场普涨迎来国庆节后的再次上行。而至此，节后两日，市场连续跳空上行，累计涨幅超百点。资金不仅快速回笼，人气也在急剧回升。

回顾9月的下跌，更多的是对流动性收紧、大涨后估值高企等多方面的担忧，而中报后市场调仓换股的行为，也一度导致市场调整。不过，市场调整中，向好趋势的逻辑始终未能改变，尤其是经济持续复苏以及流动性合理充裕的支撑。而无独有偶，在指数调整的过程中，机构资金持续介入，乐观情绪并未减弱，调仓换股之后，市场部分板块节前已经开始止跌回升。

而资金层面，外资结束此前连续净流出之后，国庆前夕开始进出有无，节后加速进场，也直接推动市场向好情绪。12日上午，北上资金再次大幅净买入，净买入额达到116.60亿元。而上周五节后首个交易日，北上资金净买入112.67亿元，净买入额刚创下最近三个月新高。

不仅仅是资金面，消息面给予市场最大的提振。一方面，进一步提升上市公司质量升级到国际层面，对市场中长期稳定向好再次刺激。众所周知，当前市场不断改革之际，上市公司质量对提升市场质量，稳定市场发展有重要的意义，而当这个质量的提升升级为国家层面之下，对市场未来的成熟发展以及预期将大幅提升；另一方面，深圳本地迎来重大利好。在消息提振下，早间板块迎来大幅上涨，盘中涨幅超3%，领涨两市地区板块。

这个国庆后市场的启动，和十年前有着惊人的相似，但却有着不同的表现。但无论如何，节前持仓、节后收获似乎成为历史的规律。而当前，伴随着指数的调整的结束，在众多利好提振之下，市场新的历史行情或将来临，这无疑给投资者带来更大更多的憧憬。

因此，十月之后，在资本市场又一次的顶层设计之下，对于投资者来说，当前的投资者思路需要开始改变了。

首先，市场支撑的认识要改变。当前市场的支撑，不仅仅是经济景气度的加速回升，也有流动性的合理充裕，但资本市场的顶层设计为市场中长期向好带来强支撑；其次，牛市的思想要改变。此前对牛市还有较大的怀疑，当前对可能的牛市有了一定的信心。特别是对比此前市场基础制度性改革之际对市场带来的利好冲击，这种提振预期会更加有意义；最后，投资的重点倾向要变，尤其是价值投资；资本市场加速改革之际，价值投资不断深入。证券法的修改以及各种重制度的不断完善，也将继续提升优质公司的价值，继续推进和提升优秀公司的前进和发展，是的优秀公司的投资价值逐步增强。

和信投顾：市场进入狂暴状态牛市浴火重生 四季度藏宝图浮出水面

【盘面观点】

今日两市成功延续上周五的启动行情，三大指数集体跳空高开大幅拉升，多方进入狂暴状态趋势被一举扭转，创业板再度涨幅超过3%。盘面上赚钱效应沸腾个股呈现普涨态势，券商、保险双剑合璧强拉大盘，半导体、通讯设备、计算机等科技股掀起涨停潮，农林牧业、医疗器械、化工材料、汽车产业链涨幅居前，市场没有陷入调整的板块，仅景点旅游、机场航运涨幅较小。技术层面，沪指脱离底部一鼓作气突破箱体中轴杀入进攻阵位，深成指与创业板则完全打开上行通道，量能有效放大市场有望迎来一轮趋势性行情。

市场的报复性上涨很大程度上在双节期间就已经注定，节前因市场普遍担忧海外炸雷风险，大量的资金兑现离场规避不确定因素，留下巨大的筹码需求缺口，随着危机被快速消化资金加速回流，在场内外主力布局共振的双重作用下很快多空的博弈局势就演变为了单方面的抢筹。进入年底阶段持续一年的市场体制改革迎来红利期，国务院日前印发的《关于进一步提高上市公司质量的意见》为资本市场的长远发展再次注入了新的活力，可以说国家从未有过如此重视A股，决心已经被定义为了国家行动，其指导意见的规格与高度足以点燃新一轮行情。创业板注册制改革的阵痛已经过去，宏观经济的复苏不可阻挡，预计四季度也将成为上市公司业绩反弹兑现的关键时期，无论从资金面、消息面、基本面哪个角度来看都具备趋势性行情的基础。建议投资者战略性布局券商、周期股、大消费为主的核心资产，可积极参与数字货币、国防军工、第三代半导体、农林牧业的交易性机会。

【消息面】

1、国内第四大运营商中国广电在京成立将推5G192号段

注册资本高达1012亿元的中国广电网络股份有限公司今日正式在京成立，成为国内第四大运营商。记者获悉，后续中国广电将发行192号段的手机号码。为了加速自己的5G网络建设步伐，今年中国广电已经与中国移动签署协议，将开展5G共建共享以及内容和平台合作，共同打造“网络+内容”生态。

源达：增量资金陆续入场 市场存在维稳预期

A股三大股指全线上涨，两市下跌个股不足300只，创业板指跳空涨3.8%，数字货币、特高压、白酒、充电桩等板块领涨，半导体及元件、国防军工板块持续拉升。且北上资金持续净买入超百亿，午后市场资金还是围绕新能源方向来展开，光伏是主线，扩散到风能，氢能，特高压等方向上。整体来看市场情绪持续回升，个股呈普涨态势，赚钱效应较强。

市场稳定预期

中国人民银行决定自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。下一步，中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。结合当前市场环境来看，此次调整风险准备金率，一是有利于降低企业办理远期售汇业务的财务成本，释放增持外币意愿，二是体现出央行希望汇率保持在合理均衡水平，而非形成明显的单边升值或贬值的市场预期。

今日沪指再次高开高走。技术上，早盘突破中期两条均线压力，且短期均线开始拐头向上，有金叉预期，MACD日线级别有效金叉，且出现红柱，KDJ金叉后开口向上发散。成交量回归到万亿级别，后期关注量能的持续性。

增量资金陆续入场，市场存在维稳预期

今日三大股指表现强势，资金回归，量能明显放大，全天将回到近万亿级别的成交，后续要观察是否具有持续性。目前只是新周期的初期，市场氛围较佳，后面结构性机会增多是大概率，精选主线与个股，把握住这波行情机会是第一位，而风险更多是节奏踏错的问题。北上资金连续两个交易日净买入额超百亿，今日券商股表现强势，增量资金陆续入场。目前，在大会兑

百瑞赢：跳空大阳不常有 急涨之后需静修

周一，三大指数集体飙升，创业板指涨逾4%，涨超100点。上证指数高开高走，收复3300点大关。板块全面普涨，半导体、电气设备、计算机、券商、军工等涨幅居前，造纸、公铁路运输、景点旅游等涨幅居后。

截止收盘，上证指数报收3358.47点，上涨86.39点，涨幅2.64%。成交额3557亿。深证成指报收13708.07点，上涨418.81点，涨幅3.15%，成交额6157亿。两市合计成交额9714亿。创业板指报收2777.39点，上涨104.46点，涨幅3.91%，成交额2964亿。沪深两市，个股上涨3901只，下跌170只，涨停89只，跌停3只。沪股通净流入81.82亿元，深股通净流入77.19亿元，北向资金共计流入159.01亿元。

后市展望：

今天的市场延续了上周五的强势，在北向资金的带动下，资金做多意愿强烈，指数与情绪呈现共振向上的良好局面。连续2根跳空的阳线，基本确立了反弹新周期的来临。

盘面上，题材热点全面开花，没有绿盘板块，半导体、特高压、数字货币等领涨。新能源汽车板块虽然整体涨幅不强，但板块中不乏20%的强势股。上周五未动的金融板块今天也出现异动，不少资金涌入券商板块，博弈明日即将复牌的国金、国联。

策略上，指数已经连续大涨涨两日，创业板指更是两天涨了7.8%。根据以往的经验，这种强力拉升，指数短期很快就会将上涨空间打满甚至透支，然后继续横盘修整。A股的慢牛，就是用较长时间的横盘和调整，去衔接短暂几天的快速急涨。所以操作上，对于短线交易注意逢高减仓，长线交易的品种则可继续持股待涨。

容维证券：一大波资金火速入场 市场迎来普涨行情

沪深两市高开高走，盘中特高压、白酒、数字货币、券商轮番异动，沪指一举突破30日和60日均线压制，午后虽有震荡，但三大板指仍以全日最高点收盘。截止收盘沪指收3358.47点，涨2.64%；中小板收9178.36点，涨2.71%、创业板收2777.39，涨3.91%。

盘面上航空板块午后发力，航新科技涨20%，火箭股份、安达维尔、中航飞机等6家涨幅超过10%。半导体板块珈伟新能、思瑞浦涨20%，国民技术、捷捷微电等13家涨幅超过过10%。数字货币题材四方精创涨20%，国民技术、天源迪科等4家涨幅超10%。金融科技题材新晨科技涨20%，银之杰、赢时胜等5家涨幅超10%。另外以保险、证券、银行为代表的金融权重股整体表现不俗。国海证券涨停，西水股份涨幅超8%，宁波银行、光大银行涨幅超5%

技术上沪指连日反弹，不但守住了箱体下沿的支撑，同时把箱体震荡的格局“坐实”，触及箱体底部后形成了强有力的反弹。另外短期均线拐头向上，中期均线走平，形态修复后，有再次具备冲击3500整数关口的可能。

综合判断，外围市场走强加之外资加速流进场，市场近期异常活跃，部分科技股和蓝筹股整体估值仍然偏低，建议逢低配置。