行情回顾

本周沪深300指数上涨2.43%，国防军工板块上涨4.66%，军工板块跑赢2.23%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第3位。

本周核心观点

我们仍然看好军工行业投资价值，后续行业景气度有望持续提升，建议关注航空以及导弹产业链相关个股，以及三季报超预期个股。①行业基本面。短期，疫情影响消除，军工核心资产Q2订单环比大幅提升，全年业绩有望稳定增长。中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。②板块估值。中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。③基金持仓比例。基金重仓持股比例自2019Q3以来持续下降，和15年高点持仓相比，提升空间大。

本周事件点评

空间站进入全面实施阶段，高密度发射在即。10月8日，央视网消息称，我国将在未来两年中进行多达11次的高密度发射，力争2022年前后完成空间站在轨建造计划。中国载人航天工程总设计师周建平表示：我们明年将开始载人航天工程第三步，就是空间站工程的全面实施。未来两年，我国将在11次的发射任务中先后发射天和核心舱、问天实验舱和梦天实验舱，三个舱室将进行空间站基本构型的在轨组装建造。除此之外，我国还会发射4艘“神舟”载人飞船和4艘“天舟”货运飞船，一方面是补充所需要的物资，另一方面，也是进行人员轮换，防止出现疲劳等意外情况。日前，国际空间站出现多次漏气事故，俄罗斯航天局负责人声称国际空间站或于2024年被迫退役，届时地球外太空或将只有我国的空间站运行。我国多项重大航天任务同时进行，航天领域发展迅速，我们认为航天相关个股投资价值显著。

建议关注

①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、七一二、睿创微纳；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。

本周组合：睿创微纳、光威复材、宏达电子、航天电器