事件回顾：

美东时间8月27日，小鹏汽车（股票代码为XPEV）成功在纽交所上市，发行价15美元/股，按照发行价计算，小鹏汽车的市值达到108亿美元，约合人民币743亿元，预计发行将于8月31日交割。本次IPO募集总额约为15亿美元，超出招股书预计的12.71亿美元。此次IPO所得融资将用于研发和扩大销售渠道，以及包括营运资金需求的一般

公司用途。

事件点评：

小鹏Xpilot/OTA/XmartOS是其最大亮点，智能网联在汽车中的价值继续提升。

专注智能化，自动驾驶XPILOT成为其核心竞争力。XPILOT在消费者中认可度高，截至2020年6月30日，在售的G3/P7车型中分别有50%/90%左右的客户购买了自动驾驶功能。高速自主导航驾驶是核心亮点之一，自动驾驶应用场景有望局部落地。XPILOT3.0自动泊车功能新增了前向泊车和自主记忆泊车，形成差异化竞争优势。自主泊车作为自动驾驶“最后100米”的低速复杂场景，能够帮助积累丰富的训练数据，助力智能网联车的技术演进。据测算，国内自动泊车市场规模将达180亿元。

FOTA迭代升级，智能网联市场加速发展。小鹏汽车支持整车OTA，XPILOT3.0的基本辅助功能比如ACC\LCC等在今年下半年会通过OTA的形式逐步向P7用户释放。整车OTA可以增加汽车残值，软件升级带来的价值重塑使得软件定义的汽车更加保值。我们认为T-Box作为智能网联汽车OTA重要硬件基础，或将迎来持续放量，据测算，用于OTA功能的T-Box市场规模将达60亿元。

自研智能座舱系统XmartOS，主打智能语音+应用生态，推动车载场景升级。P790%的自研应用操作，可以通过语音完成，该语音助手还可以实现声源定位。XmartOS2.0支持应用商店及支付宝小程序双重生态体系，目前已支持超过100款应用及服务。我们认为智能座舱是互联网时代新的重量级入口，据测算，智能座舱市场规模达1000亿元，国人每年在车中花费的时间达到600亿小时以上，这其中蕴涵巨大市场空间。

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