投资摘要：

每周一谈：我国云计算增长领先国产数通产业链存机遇

在经济数字化转型和新基建的驱动下，云计算将进入发展的黄金十年，IaaS市场增长能力领先。根据信通院数据，2019年全球云计算市场规模达到1883亿美元，增速20.86%。预计2023年市场规模将超过3500亿美元。受益于云数

据中心需求的扩大，IaaS市场增速将持续领先于PaaS及SaaS。预计2020-23年，全球IaaS市场增速分别为24.37%、22.71%、21.19%、19.58%，持续高于云计算整体市场增速。

我国云计算高速发展，增速领先全球，公有云市场规模首次超越私有云。2019年，我国云计算整体市场规模达到1334亿元，同比增长38.6%，领先全球增速约17.75pp。预计2023年我国云计算整体市场规模将接近3800亿元。其中，公有云市场规模达到680亿元，同比增长57.6%，首次超过私有云；私有云市场规模达到645亿元，同比增长22.8%。预计2023年我国公有云市场规模将超过2300亿元，私有云市场规模将接近1550亿元。

我国公有云市场中IaaS发展相对成熟，PaaS与SaaS市场发展空间巨大。2019年，我国公有云IaaS市场规模达到453亿元，同比增长67.4%，预计受益于新基建趋势下云数据中心的建设热潮，IaaS市场规模有望保持高增速；PaaS市场规模达到42亿元，同比增长92.2%；SaaS市场规模达到194亿元，同比增长34.2%。从市场规模的结构上来看，我国IaaS发展相对成熟，而PaaS与SaaS市场规模占比较低，有着巨大的潜在空间。

中国公有云市场集中度进一步加强，华为云超越电信云进入TOP3。阿里云、腾讯云、华为云、中国电信天翼云、AWS位居IaaS+PaaS市场前五，在IaaS+PaaS市场总体占据77.5%的市场份额。从头部厂商来看，受视频、游戏、电商等互联网行业、在线教育、医疗等行业对公有云资源消耗的增长，阿里云、腾讯云、中国电信天翼云都保持了很好的增速，华为云持续发挥在云、AI和5G技术的协同优势，在IaaS市场的排名也上升至第三。企业数字化转型驱动下，我国云计算在企业中的渗透率不断提升。根据信通院数据，2019年我国已经应用云计算的企业占比达到66.1%，同比提升7.5pp。其中，采用公有云的企业占比41.6%，同比提升5.2pp；私有云占比为14.7%，同比提升0.6pp；混合云占比9.8%，同比提升1.7pp。

我国边缘云应用初启，未来发展空间巨大。根据信通院数据，截至2020年5月，我国约有3.37%的企业已应用边缘计算；计划使用边缘计算的企业占比达到44.23%。随着我国5G、车联网与工业互联网的发展，企业对边缘云所带来的低时延云服务需求将会快速扩大。

　投资策略：围绕云计算与5G基础设施的新基建发展趋势已确立，我国云计算发展处于后发位置，增长速度已超过全球水平，数通设备需求的增长具有高确定性。2020H1光模块业绩高速增长，验证了云计算与5G带动下数通领域需求的增长。预计服务器、交换机等数通设备需求也将出现拐点。在供应链安全问题日益严重的环境下，数通设备及器件的国产化程度有望继续加深。推荐关注光模块厂商中际旭创、新易盛，数通设备商星网锐捷、紫光股份，物联网模组厂商移远通信、广和通、有方科技。