库存降幅创半年新高，油价维持 40 美元以上高位

本周利好消息频出提振市场信心，Brent 油价为 42.8 美元/桶，较上周上涨 5.19%，从供给端来看，本周美国原油产量维持 1100 万桶/天，较 2019 年同期减少 15%，钻井数量再减 2 台至 263 台，较 2019 年同期减少 67%。从库存端来看，本周美国商业原油库存 5.34 亿桶，周环比减少 720 万桶，降幅创半年新高，此前连续三周触及纪录高线。从需求端来看，当周炼厂开工增速出现放缓，油品需求总量回落 100 万桶/天至 1735 万桶/天。经济数据良好提振市场信心，不过美国等国家疫情出现反复，存在抑制经济增长和石油需求复苏进度放缓的风险。炼化产业链方面：本周 PX 市场价格震荡下行，PX-石脑油价差缩窄，周跌幅 15.07%，挤压利润空间；本周 PTA 装置受原料成本下跌，PTA 市场价格窄幅调整，PTA-PX 价差本周增长 11.1%；因淡季叠加疫情影响，长丝市场弱势下滑，本周涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩窄 11.21%。受益标的：1）油价回暖，短期民营炼化受益油价库存优势，利润或将大幅改善，产能陆续投放中长期持续受益：荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹。2）轻烃龙头，布局连云港 125 万吨乙烯项目具成长空间：卫星石化。3）如未来油价存在反弹机会，海洋油服中受冲击较小的优质标的：中海油服、海油工程。

活跃钻井数量再缩减，原油库存降幅创半年新高

供给端持续收缩：美国 EIA 发布 6 月 26 日当周数据，美国原油产量为 1100 万桶/天，周环比持平、同比下降 120 万桶/天；Baker Hughes 发布 7 月 3 日当周数据，活跃钻井数量为 263 台，周环比减少 2 台、同比减少 700 台。油品库存上升：本周美国商业原油库存 5.34 亿桶，周环比减少 720 万桶，月环比增加 118 万桶，较 2019 年同期高 12%；美国汽油库存总量为 2.57 亿桶，周环比增加 120 万桶，月环比减少 127 万桶，较 2019 年同期高 10%；馏分油库存为 1.74 亿桶，周环比减少 59 万桶，月环比减少 13 万桶，较 2019 年同期高 27%。美国原油库存降幅创半年新高，此前曾连续三周触及纪录高线，期待后续出现连续去库存趋势。

油品消费出现回落，经济数据良好提振市场信心

油品消费出现回落：美国 EIA 发布 6 月 26 日当周数据，美国炼厂开工率为 76%，周环比增长 0.9%、月环比增长 3.7%、年同比减少 18.7%；油品消费总量为 1735万桶/天，周环比减少 100 万桶/天、月环比增加 229 万桶/天、年同比减少 201 万桶/天，其中汽油消费量为 856 万桶/天，周环比减少 5 万桶/天，月环比增加 101万桶/天，年同比减少 93 万桶/天。经济数据良好提振市场信心：美国发布 6 月非农就业人数 480 万人增长好于预期，同时各国经济数据表现良好，尤其 6 月份中国 PMI 指数和非制造业商务活动指数稳中有升，提振了投资者信心，不过美国等国家疫情出现反复，存在抑制经济增长和石油需求复苏进度放缓的风险。