行业核心观点：

6 月 25 日，美联储、货币监理署、美国证监会、美国商品期货委员会、联邦存款保险公司五大监管机构共同通过对“沃尔克规则”的修订案。这次修订是美国金融监管在经济增长与风险防范方面的再平衡。周末关于国内银行将获券商牌照事件，我们认为金融业混业经营大趋势不变，但是我们预计推进的速度和过程会是渐进性的。当前板块估值已经低位，或已经充分反应了资产质量的压力，板块整体的估值修复仍很难出现。而部分风控良好的个股，穿越了过去 10 年经济增长的波动，仍能保持较高增长的公司，预计在本轮周期中仍将表现相对强劲。

投资要点：

　市场表现：上周沪深 300 指数上涨 0.98%，银行指数（中信一级）上涨 0.22%，板块跑输大盘 0.76 个百分点，在 30 个一级行业中位居第 12 位。年初至今，银行板块整体下跌13.03%，跑输沪深 300 指数 1.41%的涨幅 14.43 个百分点，在 30 个一级行业中位居第 28 位。个股方面，上周银行板块部分个股上涨，其中张家港行涨幅最大，周涨幅为7.02%。

流动性和市场利率：上周央行通过公开市场操作净投放3850 亿元。上周，理财产品 1 月期、3 月期和 1 年期收益率分别提高 17BP、7BP 和 24BP。其中，1 月期、3 月期、1年期的理财产品预期年化收益率分别为 3.66%、3.85%和3.95%。上周，同业存单实际发行规模 1895 亿元，平均票面利率 2.31%，发行规模大幅回落，票面利率小幅上升。

行业和公司要闻

行业要闻：

央行：金融行动特别工作组第 31 届第 3 次全会召开，中国人民银行行长易纲出席全会并致辞。

银保监会：发布《中国银保监会行政处罚办法》；印发《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的知》。

公司要闻：

招商银行、常熟银行召开股东大会。