投资要点

◆ 二级板块轮动上涨 行业涨幅领先：2020 年第 26 周申万电子行业一级指数上涨3.1%，跑赢沪深 300 指数 2.1 个百分点，在 28 个申万行业一级指数中位列第 1，近期行业二级子板块轮动上涨，上周半导体涨幅较大。海外方面，香港和台湾科技板块上涨，美国由于受到疫情反复等外部因素影响下跌。

◆ 华为可穿戴设备 Q1 国内增长第一，AirPods 需求仍最强劲：IDC 公布了 2020年 Q1 中国市场可穿戴设备出货量为 1,761.6 万台，同比下降 11.3%，华为、苹果品牌表现较好，华为出货量同比增长 18.8%，市占率第一达 24.3%，苹果得益于 AirPods 的强劲需求中国市场 Q1 出货量同比增长 15.2%。疫情减弱今年智能手机大规模换机需求预期，但可穿戴设备仍然保持高速增长，以苹果 AirPods为代表的 TWS 品类最受关注，预计全年 AirPods 出货量将达 8,000——9,000 万套。

◆ 苹果宣布自研 Mac 芯片，中芯国际上市在望：本周苹果举办 WWDC 大会，宣布了 Mac 系列使用自研芯片的计划，替代原先使用的英特尔芯片，成本上有望低于英特尔。苹果将从 X86 框架迁移至 ARM 框架，计划未来采用跨产品线的通用框架。产业链环节来看利好先进制程晶圆代工厂。本周 22 日，拟科创板上市的中芯国际已提交注册，预计将于 7 月中旬顺利上市，中芯国际成为资本市场支持国产半导体行业的风向标，有望带动国内全产业链国产化替代持续发展。

◆ 面板价格预期上涨，Mini LED iPad 有望最先面世：群智咨询发布 6 月下旬面板价格，随着欧美地区为代表的海外电视备货需求强劲恢复，32——65面板价格预计 7 月全线上涨 2——3 美金，三季度供需趋紧涨势将持续。本周来自韩国产业链的消息，苹果配备 Mini LED 的 iPad Pro 正在试产中，芯片来自晶电，面板来自 LG，产品面世大概率在 2021 年一季度，国内产业链逐步备货大尺寸电视 Mini背光，预期未来 2——4 个季度 Mini LED 背光产品将逐步打开行业上行空间。

◆ 投资建议：本周投资建议维持“同步大市-A”评级，国内市场已从疫情中恢复正常，而海外产业链未见明显复苏信号，建议保持谨慎。终端产品方面，PC 笔电景气度有望持续至 Q3，智能手机苹果产业链预期好于安卓系，可穿戴仍然保持快速增长。半导体方面，国内产业链持续推进，确定性利好聚焦封测端。显示面板方面，面板价格 Q3 预计保持上涨，Mini LED 有望迎来量产。子板块推荐消费电子可穿戴设备和 PC 产业链，半导体关注封测厂商，以及预期向好的安防和LED 板块。个股方面，推荐上半年业绩确定性较高的标的和有长期向好预期的标的，重点推荐为立讯精密（002475）、长电科技（600584）、莱宝高科（002106）、海康威视（002415）和国星光电（002449）。