投资要点：

本周观点：

财政支出保障项目推进。2020 年 1-5 月，全国一般公共预算用于节能环保支出 1998 亿元，占财政总支出的 2.21%，支出总量同比下降10%，主要是疫情影响部分项目支出进度放缓。截至 6 月 15 日，全国各地发行新增专项债券 2.19 万亿，同比增长 128%。2020 年中央本级财政支出预算中节能环保支出 331.71 亿元，财政支出充分保障节能环保项目推进。

“十四五”国控环境监测需求翻倍增长。生态环境部近日印发《生态环境监测规划纲要（2020-2035 年）》，要求 2020-2035 年构建起生态环境状况综合评估体系，监测指标从常规理化指标向有毒有害物质和生物、生态指标拓展，监测点位从均质化、规模化扩张向差异化、综合化布局转变。特别提到“十四五”期间，大气环境监测国控点位数量从 1436 个增加值 2000 个，增幅 39%，增设持久性有机污染物、汞、温室气体等监测点位；地表水国监测国控断面数量由 2050个增加值 4000 个左右，接近翻倍。按照 150 万元/套估算，“十四五”期间新增的大气及水质国控监测点位带来的新增设备需求有望接近40 亿元。此外，按照《国家空气监测城市站运行管理规定》提出的5-8 年设备更新换代周期，2020 年起空气站设备更换市场亦将逐步启动，长江及黄河流域综合治理启动亦将带来水质监测设备的增量需求，建议关注聚光科技、先河环保、力合科技等。

我们认为，公用事业板块因其需求刚性、商业模式持续与高股息率，是避险资产的优质选择，而生态环境治理工作力度不减、需求提速，运营类环保上市公司业绩表现稳健，维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股：

【高能环境】布局“无废城市”高景气度细分，稳健增速可期。

【瀚蓝环境】“大固废”战略逐步落地，国资背景资金充裕。