行业核心观点：

本文旨在对 5G 产业链上游基站建设和下游电子设备中各重要组件所涉及的新材料进行梳理和分析，探究 5G 时代各组件核心材料的变化及 5G 新材料的市场空间等。

投资要点：

我国 5G 技术全球领先，未来我国将成为世界最大的 5G市场。5G 堪称是“改变社会”的技术革命，能够为世界带来巨大的经济产出，预计到 2035 年 5G 将在全球创造13.2 万亿美元的经济产出、5G 全产业链将创造 2230 万个工作岗位，是目前同等经济产出水平所支持的工作岗位数量的3倍有余。我国5G技术在世界范围内高度领先，有望成为世界最大的 5G 市场。到 2030 年，5G 技术及其产业链将为我国带来 6.35 万亿元的直接经济产出、直接创造 800 万个就业岗位，届时 5G 对我国 GDP 的直接贡献将达到 2.93 万亿元。

PTFE 是 5G 时代最优的 PCB 基材，在 PCB 方面应用的市场规模至少将达到 20 亿元。聚四氟乙烯（PTFE）有“塑料王”之称，因其介电性能优异，5G 时代将取代 FR-4成为 PCB 板的最佳基材，在 5G 领域得到广泛应用，当我国 5G 基站建设量达到 500 万座时，PTFE 在我国 5G 基站PCB 领域的应用规模可达到 20 亿元以上。

LCP 有望成为 5G 时代天线核心材料，我国对于 LCP 原材料的需求量将至少达到 30 亿元。LCP 的介电性能几乎可以在全射频范围内保持恒定，且其传输损耗低，能有效提高通信质量。且 LCP 的可弯折性好，可以提高手机内部以及基站天线的空间利用效率。因此，LCP 是 5G 时代天线的重要原材料，到 2025 年我国对于 LCP 的需求量将至少达到 30 亿元。

紫外固化光纤光缆涂覆材料在光纤光缆中的使用率达到100%，2020 年我国需求量有望达到 1.57 万吨。紫外光固化光纤光缆涂覆材料能够使光纤的使用寿命和光学性能在一定程度上有所提升，并长期降低光纤的使用和维护成本。因此，紫外固化光纤光缆涂覆材料已成为光纤传输的重要组成部分。现阶段生产的光纤光缆已 100%使用紫外固化光纤光缆涂覆材料，因此 5G 建设增速也将带动紫外固化光纤光缆涂覆材料需求量上涨，预计 2020年我国涂覆材料需求量有望达到 1.57 万吨。电子陶瓷下游应用广泛，5G 时代市场有望进一步打开，2023 年我国电子陶瓷市场规模有望增至1145.4 亿元。电子陶瓷凭借其诸多优异的特性而在电子电力工业中得到了广泛应用，5G 时代电子陶瓷的两大重要应用领域分别是 5G基站中的陶瓷介质滤波器以及手机等消费电子产品的背板。经测算，陶瓷介质滤波器在我国的总市场规模有望达到 200 余亿元、2025 年我国陶瓷背板需求量将达到 7500万片，市场规模在 56-75 亿元左右。

5G 手机发热量大幅上升，导热散热材料进一步升级。5G 手机的功耗是 4G 手机的 2 倍有余，发热量也相应的大幅上升，原有散热技术不再适用于 5G。“多层石墨+VC/热管”的散热方案将成为 5G 时代的主流，技术升级将带动价格上涨，手机中散热组件的价格将整体上升 3-4 倍，预计到 2022 年全球手机散热市场将达到 35.8 亿美元。