水泥开启夏季错峰，提振行业淡季运行

进入 6 月，水泥行业迎来传统淡季，部分区域逐步落实夏季错峰生产和区域性环保停限产方案。本周开始至 15 日，山东熟料生产线开启夏季错停窑限产，河南下周（10 日）起将停窑 20 天左右。同时，唐山市生态环境保护工作领导小组本周发布《唐山市6月份空气质量强化保障方案》，要求 6 月份，除两类企业（正面清单企业、疫情防控物资生产企业）不予管控外，粉磨站、水泥制品企业允许连续生产 15 天，受环保影响，唐山地区常态化管控仍在持续，有助于淡季稳定行业运行。此外，随着南方雨季到来，南方部分企业或选择主动停窑限产。整体来看，在淡季行业停限产及环保等因素影响下，区域性供给压力得到一定释放，考虑到各地企业或将执行自律停产，价格回落幅度有望小于往年同期水平，为旺季开端提供良好基础。

淡季来临，玻璃运行稳健良好，地产链龙头受产业资本关注

随着两会召开完毕，宏观政策进一步加大经济复苏的支持，财政政策更加积极有为，货币政策更加灵活适度，“两新一重”全新概念提出，增强经济新动能。当前阶段，前期续建的重大项目持续落地，各地区今年的项目规划已经基本完成并陆续准备落地实施，房地产整体表现出较强韧性，调控政策呈现边际调整迹象。随着宏观托底政策的持续发酵，未来行业整体需求无忧，各子行业近期表现略有不同，其中：

水泥：行业进入淡季，大部分地区受到持续降雨影响，本周全国水泥出货率环比回落 8.3 个百分点至 80.47%，水泥库容比实现 55.1%，环比上涨 1 个百分点，同比下降 2.8 个百分点；全国水泥均价为 440 元/吨，环比下降 0.38 %，同比上涨 0.96%，继续处于历史同期最高水平。价格上涨区域主要为山东（夏季错峰）和甘肃（需求良好），价格回落区域为沈阳、杭州、福州、武汉和海口。短期来看，频繁的雨水天气导致需求季节性下降，待天气稍有好转，预计企业出货将有一定恢复，同时局部地区的停窑限产为行业运行起到提振作用，推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、祁连山、宁夏建材、天山股份、塔牌集团、金隅集团；玻璃：本周行业运行延续上月以来的好转趋势，整体表现稳健良好，本周玻璃现货价格为 70.85 元/重箱，环比上涨 1.8%，同下降 3.75%。经过 5 月份的市场恢复，目前下游地产需求良好，加工商和贸易商的原片备货积极，生产线库存持续削减。在行业良好恢复势头下，近期冷修复产和新建生产线点火意愿有所增加，建议积极关注供给端产能变化、库存、价格和下游需求情况，继续推荐旗滨集团、信义玻璃。

　其他建材：①玻纤行业：玻纤价格处于底部区域运行，年内供给冲击有限，需求端或因疫情影响略有承压，但龙头公司股价已基本反映市场担忧处较低位置，可做长期布局，推荐中国巨石；②其他建材：近期地产产业链相关龙头受到产业资本关注，关注各子行业优质龙头企业，推荐坚朗五金、帝欧家居、兔宝宝、雄塑科技。