◆近两周行情回顾

近两周（2020 年 5 月 25 日——6 月 5 日）上证综指、深证成指、沪深 300 涨跌幅分别为 4.16%、5.43%、4.63%，纺织服装板块涨6.56%，其中纺织板块涨 4.11%、服装板块涨 7.89%。个股方面，商赢环球、浪莎股份、华斯股份、中潜股份、拉夏贝尔等涨幅居前，棒杰股份、梦洁股份、地素时尚、壹网壹创、江苏阳光等跌幅居前。

◆近期重要事件及观点

重要事件：1）2020 年 5 月按美元计纺织品、服装出口金额分别同比+77.34%、-26.93%，1——5 月分别+21.30%、-22.80%。其中纺织品包含口罩等，出口增速于 4 月转正、5 月增速提升；服装出口表现仍低迷，5 月同比降幅较 4 月略扩大。2）美国农业部发布 5 月棉花全球产销存预测，预计 20/21 年度全球棉花产量同比减少 3.0%（中国下降 2.7%）、消费量同比增加 10.9%（中国增加 11.8%）。

近期观点：短期受国内外疫情影响，20Q1 品牌服饰和纺织制造公司业绩均面临压力（除部分疫情相关防护用品生产企业外），目前国内疫情防控初显成效、客流和需求正在逐步恢复，以内需为主的品牌服饰基本面端 Q1 有望见底，Q2 业绩预计环比改善。但国外疫情仍严重，欧洲等地区虽然已开始复工复产，国外疫情防控尚未见明显拐点，且美国社会动荡将影响需求端，对海外需求和纺服二季度出口维持谨慎态度。建议关注：1）防护用品概念股关注度较高，尤其是全球疫情蔓延、出口需求预计增加，短期业绩增加明显、关注相关生产企业。2）线上销售受疫情影响相对较小，关注线上收入占比较高的南极电商、收购直播电商标的的星期六等。3）国内疫情缓和后，关注细分品类景气度高、恢复性消费出现后受益幅度更大的标的投资机会，包括体育服饰龙头安踏、李宁等。

◆行业公司新闻动态

Adidas 在中国的恢复速度快于预期，5 月份大中华区整体收入实现正增长；加拿大鹅 2020 财年总收入增长 15.4%，将收缩百货公司渠道以增强盈利能力；优衣库宣布进军口罩业，解决夏季佩戴口罩闷热痛点；I.T 集团再发盈利预警，年度亏损或增至 7 亿港元；亚瑟士一季度亏损 8.82 亿日元，电商业务销售增六成。

◆行业数据汇总

328 级棉现货 11922 元/吨（周涨跌幅，+0.97%）；美棉 67.45美分/磅（+3.06%）；粘胶短纤 8800 元/吨（+0%）；涤纶短纤 5876.67元/吨（+1.38%）；长绒棉 19600 元/吨（+0%）；内外棉价差-1823元/吨（+5.50%）。